投資觀點

環球每月展望 - 2022年12月(涵蓋2022年11月)

20221223

環球展望

全球股市於11月利多,所有地區均上升。儘管高通膨普遍持續,但美國及歐元區在這方面利多的數據提振部分地區表現。這亦有助於主要央行可能放緩升息週期的希望,從而改善投資者情緒。新興市場再次表現優於已發展市場。

債券市場受到11月份美國公佈的利多通膨數據提振,當中大部分均上升。市場亦重燃聯準會將放慢升息週期的希望,並對利率敏感的兩年期美國國債的殖利率(與價格成反比)而言帶來正面影響。由於投資者評估對美國升息的預期,殖利率出現自2008年以來的最大跌幅。對於企業債券市場而言,本月表現亦不錯,投資級別債券及高收益債券均上升。英鎊、歐元及美國企業債券指數亦向上。

指數     11 年初至今
MSCI世界     美元 7.0% -14.1%
標準普爾500     美元 5.6% -13.1%
MSCI歐洲     歐元 6.9% -5.7%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 17.7% -16.6%
香港恒生     港元 26.8% -17.8%
恒生中國企業(H股)     港元 29.1% -19.8%
東證     日圓  2.9% 2.2%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2022年11月30日。

美國

  • 美國三大股票指數——標普500、納斯達克及道瓊工業平均指數——均在本月上升。利多的通膨數據、升息週期放緩的跡像以及中美地緣政治緊張局勢緩和,均為投資者帶來理想表現。
  • 儘管貨幣政策收緊帶來部分不利因素,但投資者情緒有所改善。10月份的CPI通膨數據低於市場普遍預期,引發通膨已經見頂的希望,聯準會升息週期有望快將告一段落。

 

歐洲 (包括英國)

  • 歐洲股市在11月份高收,有賴最近的經濟數據反映歐元區的衰退將比預期更溫和。政府的財政支持、天然氣價格回落及和暖的秋季都有助於改善前景。
  • 能源價格回落,加上供應鏈瓶頸的緩解,意味著通膨可能已經見頂的可能性更高,歐洲央行(ECB)將邁向更小幅度的升息。。

 

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 東協股市表現良好。印尼在南亞市場中最為落後。與此同時,新加坡在東協市場中表現突出,部分是由於新加坡元兌美元升值。
  • 印度股市亦獲得正報酬,能源、資訊科技及原物料表現最好。印度整體採購經理指數升至 55.5,10月份服務活動有所改善,而製造業產出疲弱。南韓股市利多,主要由公用事業、原物料、通訊服務及消費必需品領漲。

 

香港及中國內地 (H股)

  • 隨著中國當局初步放寬防疫限制政策及推出支持房地產市場的措施,中國股市本月獲得正報酬。各產業均回升。
  • 近期的政府政策,例如新的防控新冠疫情措施以及16條房地產市場救市計劃,為政府對市場的支持打穩基礎。此外,人民銀行下調存款準備金率亦將促使市場流動性增加及增強信用支持,有助穩定經濟。

 

日本

  • 在美國通膨放緩及聯準會升息步伐預期放緩的情況下,日本股市上漲。儘管日本的核心通膨在近30年來首次超過2%。國內需求上升以及重新開放的動力預計將推高通膨,將導致日本央行在未來幾個月採取行動。
  • 鑑於聯準會示意可能不會激進地升息,因此日元兌美元升值。外國投資者似乎被日股所吸引,過去兩個月日本股市獲得淨流入。

 

固定收益

  • 在美國通膨方面的部分利多消息推動下,債券市場在11月普遍上揚。隨著CPI數據的發佈,市場憧憬聯準會無需激進地升息。
  • 關於歐元區升息步伐的爭論亦愈演愈烈,因為通膨數據顯示歐元區消費物價升幅自18個月以來首次放緩。

 

新興市場

  • 新興市場(EM)股市獲得自2009年5月以來的本月最佳表現,大幅領先已發展市場。亞洲新興市場表現突出,其次是EMEA (歐洲、中東及非洲)和拉丁美洲。
  • 歐洲、中東及非洲(EMEA)的股市上升。土耳其及南非表現最好。土耳其仍然是年初至今表現最好的新興市場,因為外資持續流入,提振該國貨幣及金融市場。

 

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2022年12月22日。


投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
Inv22-0480