投資觀點

環球每月展望 - 2023年3月(涵蓋2023年2月)

20230321

環球展望

2月份,環球股市喜憂參半。英國及歐洲市場延續2023年年初的強勁趨勢且表現良好,主要受到企業盈利改善的推動。

本月,債券市場因通膨持續憂慮而面臨挑戰。鑑於1月份數據顯示美國就業市場強勁、美國零售銷售額超出預期及美國CPI數據穩健,現時市場預期央行將繼續升息。歐元區方面,1月份通膨創5.3%新高,推動有關歐洲央行將激進升息的預期升溫。

指數     2 年初至今
MSCI世界     美元 -2.4% 4.6%
標準普爾500     美元 -2.4% 3.7%
MSCI歐洲     歐元 1.8% 8.7%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 -6.7% 1.3%
香港恒生     港元 -9.4% 0.0%
恒生中國企業(H股)     港元 -11.4% -1.8%
東證     日圓  0.9% 5.4%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2023年2月28日。

美國

  • 受股價下跌影響,美國市場前景低落。三大指數均下跌,不過以科技股為主的納斯達克指數最具韌性。
  • 美國聯準會再度升息0.25%,基本符合預期。但聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)警告稱距離「反通膨」尚遠。倘若總體經濟數據持續上行,仍可能進一步升息。

歐洲 (包括英國)

  • 受惠於企業調整指引推動市場前景改善,歐洲市場於2月報升。通訊服務產業表現最佳,但房地產產業表現落後。
  • 歐洲央行再升息0.5%,創2008年來新高。2月份,法國及西班牙消費者物價指數微幅上升,進一步推動歐洲央行履行升息的計劃。

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 亞洲(日本除外)股市於本月下跌,主要是由於中國及香港市場情緒低迷。另一方面,東協、印度及南韓表現出色。
  • 我們看好東協地區增長。該地區已蓄勢待發受惠於中國這一最大貿易合作夥伴的重新開放。

香港及中國 (H股)

  • 之前三個月取得強勁升幅的中國股市表現落後於亞洲整體市場。各個產業普遍表現欠佳,通訊服務、非消費必需品及健康護理產業構成主要拖累原因。
  • 從正面來看,國內經濟強勢復甦。製造業PMI上升3.1%至50.1,其中新訂單成長7.0%,產出成長5.2%。

日本

  • 日本小幅下跌,市場開始消化利率「將於更長時期內保持高升」的預期,進而推動美元兌日圓升至136日圓附近。
  • 令人倍感意外的是,在日本央行行長黑田東彥(Kuroda)於4月8日卸任後,日本首相岸田文雄(Kishida)提名東京大學教授植田和男(Kazuo Ueda)出任央行行長。

固定收益

  • 本月,債券市場因通膨持續憂慮而面臨挑戰。鑑於1月份數據顯示美國就業市場強勁、美國零售銷售額超出預期及美國CPI數據穩健,現時市場預期央行將繼續升息。歐元區方面,1月份通膨創5.3%新高,推動有關歐洲央行將激進升息的預期升溫。
  • 信用市場亦於本月遭遇挑戰。對利率更為敏感的投資等級債券表現落後於同類高收益債券。

新興市場

  • 2月份,新興市場股市表現落後於成熟市場。中美緊張局勢再度升級、美元指數普遍上漲及美國聯準會降息預期冷卻等因素導致市場下行。其中,亞洲表現最差,其次為拉丁美洲及歐洲、中東及非洲。
  • 商品價格下滑亦對新興市場股票造成衝擊。有關中國需求走弱、貨運量減少及庫存積壓的憂慮導致工業金屬下跌。

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2023年3月20日。


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