投資觀點

環球每月展望 - 2023年5月(涵蓋2023年4月)

20230518

環球展望

4月份,環球股市喜憂參半。儘管英國、美國及歐洲取得溫和升幅,但亞洲表現遜色,尤其是中國因有關成長可持續性的憂慮而下跌。

本月,債券市場近期的風波終於如市場預期而有所平息。4月份,市場預期央行會進一步升息、價格持續受壓以及就業市場將保持穩定。

指數     4 年初至今
MSCI世界     美元 1.8% 9.8%
標準普爾500     美元 1.6% 9.2%
MSCI歐洲     歐元 2.6% 11.7%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 -1.7% 2.5%
香港恒生     港元 -2.4% 1.0%
恒生中國企業(H股)     港元 -3.8% 0.0%
東證     日圓  2.7% 10.0%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2023年4月30日。

美國

  • 受惠於美國企業強勁的獲利表現,美國股市表現相當理想。標準普爾500指數連續第二個月增長。
  • 繼2022年底的強勁表現後,美國GDP於2023年第一季放緩。儘管整體通膨降至兩年以來最低水平,美國聯準會依然堅持升息週期,對市場造成影響。但核心通膨率(食品及能源除外)仍有上升。

歐洲 (包括英國)

  • 歐洲股市於4月收盤上漲。儘管部分經濟數據令人失望,但正面盈利結果為市場提供支持。房地產、健康護理及能源產業表現最佳,資訊科技及物料產業則表現較差。歐元區GDP於第一季取得增長,但升幅不及預期。
  • 儘管市場此前預期通膨將會持平,但4月份區內通膨意外上升(不過幅度不大)。目前,歐元區通膨保持在7%,但內部數據有所不同。德國通膨降至一年多以來的最低水平,意大利及西班牙通膨升幅則超出預期。

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 儘管開局表現良好,但亞洲市場於本月回吐部分升幅,最終報跌。台灣及泰國的表現也相對較差。前者是因為科技股疲弱,後者則是由於即將到來的選舉。南韓市場亦因三星電子公司盈利結果不如預期而受挫。
  • 印度及印尼扭轉3月份跌勢,於4月份取得強勁反彈。印度央行意外保持利率不變,推動房地產及非必需消費品產業。

香港及中國 (H股)

  • 中國於本月公佈了2023年第一季GDP,年成長率4.5%。通膨方面,3月份整體CPI月成長率0.2%(經季節性調整),同期PPI則年成長率下降2.5%。政策方面,中國人民銀行保持1年期中期借貸便利利率於2.75%不變。
  • 中央政治局於4月份召開的會議提出,恢復和擴大需求是經濟持續回升的關鍵,要透過文化及旅遊等服務業消費改善消費環境。

日本

  • 受惠於房地產及公用事業產業的強勁表現,日本股市報升。
  • 日本央行如市場預期保持短期利率目標於-0.1%不變,並繼續允許10年期債券在0%的目標上下浮動0.5%。

固定收益

  • 4月份,債券市場近期的風波終於如市場預期而有所平息。本月,市場預期央行會進一步升息、價格持續受壓以及就業市場將保持穩定。
  • 歐洲主權債券表現欠佳,其中英國國債表現最為遜色。美國方面,隨著市場對美國利率接近頂峰的預期升溫,國庫券上漲。

新興市場

  • 縱觀全球,新興股市回落,主要是由於亞洲下跌(尤其是中國)。然而,中東歐、中東及非洲以及拉丁美洲均取得升幅。
  • 從產業角度來看,能源、金融及健康護理產業表現最佳,而非必需消費品、通訊服務及科技為新興市場內部表現最疲弱的產業。OPEC+國家(主要石油生產國)意外減產的消息推動原油價格上升。

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2023年5月16日。


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