中國經濟復甦系列：經濟復甦日益臨近？

中國經濟活動持續改善，包括製造業、國內服務業及貿易。

近期的經濟數據（包括本週發佈的採購經理人指數(PMI)) 表明2024年經濟逐步走強。我們相信，政府積極主動的政策立場將是保持復甦勢頭的關鍵。

儘管有關美國利率變動的市場預期可能引發短期波動，但我們相信近期中國的經濟復甦跡象可為中國股票的反彈奠定基礎。

1.PMI數據顯示擴張趨勢

•2024年3月，官方製造業PMI升至50.8，超出市場預期。¹

•大部分行業的指數普遍錄得反彈，自2023年10月份以來首次回到擴張區間。

•指數上升是受生產及新增出口訂單推動。

•早期的復甦跡象已經顯現，我們將繼續留意即將發佈的數據，從而確定復甦可否持續。 

2.工業溢利重拾正面增長趨勢  

•1月份及2月份期間，中國工業企業的溢利按年升10.2%，扭轉了2023年的全年跌幅。²

•溢利飆升意味著復甦勢頭上升。

•電腦、通訊及其他電子設備製造業蓬勃增長，這應可推動科技自給自足及消費者電子品升級。³

•我們相信，要想保持復甦勢頭，就需要更多支持政策。  

3.固定資產投資反彈

•今年首兩個月，中國固定資產投資按年增長4.2%，高出2023年全年增長率1.2%。⁴

•尤其是，2024年首兩個月，鐵路固定資產投資達人民幣652億元，較去年同期增加9.5%。⁵

•此外，連續八個月錄得下跌過後，私營部門的固定資產投資增長反彈至正面區間，表明私營部門的投資活動復甦。⁶

•我們將繼續密切留意未來投資增長的可持續性。

投資啟示

PMI、工業溢利及固定資產投資的反彈，連同早前發佈的數據，包括出口及耗電，均反映出中國的經濟復甦跡象。

我們相信，復甦步伐正重回正軌，而且有望刺激企業盈利並提振整體市場情緒。