Chez Invesco, nous proposons une large gamme de produits obligataires, y compris ceux dotés d'une stratégie ESG dédiée. Cette approche permet aux clients d'aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs et objectifs uniques. Nous avons rencontré les experts responsables de ces stratégies et leur avons posé quelques questions. Pourquoi le zéro net est-il important pour les investisseurs obligataires ? Et à quoi ressemble l’investissement à faible émission de carbone dans la pratique ?
Durée de la vidéo : 6:03 minute
L’analyse du Groupe intergouvernemental d’experts sur l’évolution du climat (GIEC) montre clairement le défi qui nous attend. Les hausses de températures récentes sont sans précédent, même lorsque nous examinons plus de 2 000 ans de données historiques.
En outre, une analyse menée par Paul Jackson d’Invesco suggère que les températures moyennes mondiales pourraient augmenter de 3 à 4 degrés Celsius d’ici la fin du siècle. Ce chiffre est bien plus élevé que l’objectif de deux degrés fixé par l’Accord de Paris.
Le point positif est que le réchauffement climatique est en grande partie le fait de l’activité humaine, ce qui signifie que nous avons les clés en main pour en limiter l’ampleur. Dans les années à venir, nous anticipons des investissements d’envergure dans les entreprises et les technologies qui soutiennent la transition.
Il s’agira d’un processus coûteux – et les investisseurs obligataires joueront un rôle fondamental dans son financement, car ils cherchent eux-mêmes à gérer les risques et les opportunités associés à un monde zéro émission de carbone. Nous approfondissons les points ci-dessous.
Comme mentionné précédemment, des financements énormes seront nécessaires afin d’atteindre les objectifs de l'Accord de Paris, L’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) avertit que les dépenses en énergie propre doivent tripler pour freiner le dérèglement climatique.
En tant qu’acteurs dans la répartition de capitaux, les investisseurs obligataires joueront un rôle majeur dans cette évolution. Une gamme d’instruments de dette spécifique a été développée pour soutenir les objectifs de décarbonation, notamment les obligations vertes, les obligations liées au développement durable, les obligations de transition, etc.
Les obligations vertes sont conçues pour financer des projets liés au climat et à l'environnement. Il peut s'agir de projets liés à l'efficacité énergétique, à l'agriculture durable, aux transports propres ou à la gestion durable de l'eau.
Les gouvernements, les banques de développement et d'autres institutions émettent des obligations bleues pour lever des fonds auprès d'investisseurs à impact. Les recettes sont utilisées pour financer des projets maritimes et océaniques qui ont un impact positif sur l'environnement.
Comme les obligations vertes, les obligations liées au développement durable sont des instruments de dette qui visent à promouvoir des résultats positifs. Contrairement aux obligations vertes, elles permettent à l'émetteur de fixer des objectifs de durabilité plus généraux. Ceux-ci prennent généralement la forme d'un objectif de performance prédéfini en matière de durabilité ou d'ESG.
Le produit de ces instruments à revenu fixe est exclusivement utilisé pour financer des projets sociaux, tels que le logement abordable et la microfinance.
Les obligations de transition permettent aux émetteurs de lever des fonds sur les marchés de la dette afin de réduire les impacts environnementaux ou les émissions de carbone.
Une obligation SDG est un instrument de dette lié aux objectifs de développement durable des Nations Unies. Les Nations unies ont fixé 17 objectifs au total. Les États membres ont convenu d'essayer de les atteindre d'ici 2030.
Pour de nombreux investisseurs, il est important de prendre en compte les risques environnementaux lors de l’évaluation des principaux facteurs de risque et de rendement. Il y a plusieurs raisons principales à cela, que nous vous présentons ci-dessous.
La transition climatique aura un impact sur tous les secteurs et toutes les zones géographiques, de sorte que les émetteurs mal préparés à la transition pourraient subir des défaillances, des pertes et des dépréciations. De nombreux événements de crédit ont pour origine une forme ou une autre de déficience basée sur l'ESG.
Les réglementations sont de plus en plus strictes. Les entreprises risquent donc d'enfreindre la loi, ce qui se traduirait par des amendes et des atteintes à la réputation.
Si les entreprises ne répondent pas aux attentes des consommateurs ou des investisseurs, elles risquent de voir leur réputation entachée, de faire l'objet d'un boycott de la part des consommateurs ou d'un désinvestissement. Toutes ces situations auraient des conséquences financières négatives pour l'entreprise en question.
Chez Invesco, nous proposons une large gamme de produits obligataires, y compris les produits dotés d’une stratégie ESG dédiée. Cette approche permet aux clients d’aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs et objectifs uniques.
Le « zéro émission nette » fait référence à un état dans lequel le volume d’émissions de gaz à effet de serre (GES) est compensé par le volume d’émissions de GES retiré de l’atmosphère.
Dans la neutralité carbone (net zero), la notion du « net » est importante car il sera difficile de réduire toutes les émissions à zéro dans les délais requis. Aux réductions importantes et généralisées des émissions s’ajoutera probablement l’impératif d'intensifier l'élimination des gaz à effet de serre.
L'Accord de Paris, qui souligne l’urgence de la neutralité carbone, demande aux États de contenir le réchauffement planétaire bien au-dessous de 2°C et, de préférence, à 1,5°C.
L'Accord de Paris est un traité international juridiquement contraignant sur le changement climatique, qui a été adopté en décembre 2015. Son objectif consiste à contenir le réchauffement planétaire à un niveau bien inférieur à 2 °C, de préférence à 1,5 °C, par rapport aux niveaux préindustriels.
L’Initiative pour les investissements alignés sur les objectifs de l’Accord de Paris (The Paris Aligned Investment Initiative - PAII) met en place des actions, indicateurs et méthodologies communs et recommandés pour aider les investisseurs à maximiser leur contribution en vue d’atteindre l’objectif mondial en matière de neutralité carbone d’ici 2050 ou avant.
Le Groupe des investisseurs institutionnels sur le changement climatique a mis en place la PAII en mai 2019. L’objectif de la PAII est de veiller à ce que les investisseurs puissent décarboner les portefeuilles d’investissement et multiplier les investissements dans les solutions climatiques, de manière compatible avec le scénario d’un réchauffement futur de 1,5°C.
Un rapport de McKinsey de 2022 suggère que la transition vers le « zéro émission nette » d’ici 2050 coûtera environ 275 000 milliards de dollars de dépenses en actifs physiques. Cela équivaut à 9 200 milliards de dollars de dépenses annuelles moyennes, soit 3 500 milliards de dollars de plus qu’aujourd’hui.
Pour donner un ordre de grandeur, le rapport attire l’attention sur le fait que cette hausse équivaut à la moitié des bénéfices mondiaux des entreprises et à un quart des recettes fiscales totales en 2020.
Comme indiqué précédemment, les investisseurs joueront un rôle important dans le financement de ce projet, et les titres obligataires ont le potentiel de fournir une allocation de capital indispensable.
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