Een portefeuille van Europese small- en mid-capaandelen met een focus op balans, diversificatie en aandelenspecifieke risico's.
Europese small-caps zijn op historische basis voordelig gewaardeerd, zowel ten opzichte van hun Europese large-cap als Amerikaanse small-capsectorgenoten. Voor een activaklasse die hogere groei op de lange termijn biedt, is dit daarom een zeer aantrekkelijk instapmoment. De diversificatie naar andere wereldwijde indices is ook een belangrijk voordeel voor de strategie gezien de hoge concentratieniveaus in andere delen van de markt.
Net als in andere regio's hebben small-caps in het verleden beter gepresteerd dan large-caps.
De kans op 'foutieve waardering' in small-caps is hoger, waar fundamentele beleggers zoals Invesco van profiteren.
Small-caps hebben een lagere correlatie met zowel large-caps als inter- regio's.
Ons beleggingsproces is gericht op herhaalbare, duurzame alfageneratie via een driedelig kader, ons beleggings-'DNA':
Deze consistente beleggingsaanpak leidt samen met onze gemengde portefeuillesamenstelling tot een nadruk op gediversifieerde, aandelenspecifieke risico’s in plaats van factorrisico'sen stelt het in staat om zich aan te passen aan veranderende marktomstandigheden. We denken dat dit tot betere risicogewogen rendementen op lange termijn leidt.
Small-caps zijn minder goed onderzocht dan larger-capaandelen, waardoor de kans op 'foutieve waardering' voor small-caps groter is. Dit maakt de activaklasse vooral interessant voor fundamentele beleggers zoals wij, die kunnen vertrouwen op hun eigen uitgebreide onderzoek om mogelijkheden voor alfa te ontdekken.
Hoewel wij geen thematische beleggers zijn en in plaats daarvan een acute focus hebben op idiosyncratische rendementen op bedrijfsniveau, is de portefeuille gepositioneerd om te profiteren van een aantal belangrijke meerjarige mogelijkheden in verschillende trends en bedrijfsmodellen zoals (i) de digitalisering van alles, (ii) groene infrastructuur / technologie (iii) onontdekte duurzaamheid, (iv) defensie, en (v) infrastuctuur, om enkele voorbeelden te noemen.
Gebieden waar we voorzichtiger mee zijn en tot dusver hebben gemeden, zijn specifiek die zoals productie, waar er een concurrentierisico vanuit China bestaat, bijvoorbeeld auto-onderdelen.
Raadpleeg de productpagina van het Invesco Continental European Small Cap Equity Fund voor essentiële beleggersinformatie en factsheets. De belegging heeft betrekking op de verwerving van deelnemingsrechten in een fonds en niet in bepaalde onderliggende activa.
James Matthews en Michael Oliveros beheren de aandelenselectie van het fonds. Het team heeft gezamenlijk meer dan 40 jaar ervaring met Europese aandelen.
"Onze betrokkenheid om gemengde, gediversifieerde portefeuilles op te bouwen - gekenmerkt door hoge aandelenspecifieke en lage factorrisico's - vloeit voort uit onze erkenning van de onzekerheid over de toekomst. Deze aanpak benadrukt het inbouwen van een veiligheidsmarge in ons proces en het aanpasingsvermogen aan veranderingen."
James Matthews, Fondenbeheerder European Small-Cap Equities
In tegenstelling tot het momenteel zeer hoge negatieve sentiment in de markten, denken wij dat de voorwaarden aanwezig zijn voor een sterkere macro-economie in Europa. Natuurlijk is het algehele beeld gecompliceerd en ook de politieke omstandigheden helpen niet, maar de onderliggende gegevens zijn langzamerhand bemoedigend. De voorraden zijn laag, wat suggereert dat een herbevoorrading aanstaande is. Rentetarieven zijn niet meer zo hoog, waardoor de vraag naar bedrijfsleningen stijgt en de aanbodzijde zich versoepelt. Ook de vraag naar en het aanbod van consumentenleningen is gestegen. Bovendien hebben Europese consumenten geprofiteerd van een jaar van echte loonstijgingen waardoor ze, samen met de huidige hoge spaarrentes, meer koopkracht hebben wanneer hun vertrouwen terugkeert. Dit is belangrijk voor een economie waarbij de consument meer dan 50% van het BBP voor zijn rekening neemt. Wanneer de consumentenbestedingen stijgen, zal ook het vertrouwen van het bedrijfsleven stijgen en dus ook de kapitaalinvesteringen, waardoor de circulariteit zich voortzet.
Net als in andere regio's hebben small-caps in het verleden beter gepresteerd dan large-capaandelen. Een aantal gunstige kenmerken van Europese small-caps zijn:
We hebben geen bepaalde stijlvoorkeur ten aanzien van aandelen, sectoren of landen, maar we zoeken op elk moment naar de beste mogelijkheden.
De Nasdaq-100 is een index die de honderd niet-financiële ondernemingen op de Nasdaq met de grootste marktkapitalisatie volgt.
Technologie heeft zowat alles veranderd. Ontdek de rol die innovatie speelt in de eenvoudigste dingen, tot uw favoriete kopje koffie toe.
Welkom bij onze maandelijkse fixed income analyse waarin onze experts hun macro-economische inzichten delen en vooruitzichten voor de rente en valuta’s.
Laat het ons weten via dit formulier. Een van onze experts neemt zo snel mogelijk contact met u op.
