
亞太區 近期全球債券市場波動評論
2025年一開始,全球債券殖利率顯著走高,其中美國公債及英國國債領漲。觀看文章了解更多資訊。
這可能是一段時間以來最受人矚目的聯準會會議,面對通膨預期飆升及貨幣政策可能緊縮所帶來的市場恐慌,聯準會主席鮑爾提供市場渴望的承諾:短期內到2023年前都不會升息,同時上調美國2021年經濟成長前景。
隨著接種計畫展開,社交距離限制措施開始放寬,出門民眾與經濟活動預期將會增加。聯準會目前預測美國經濟在2021年成長6.5%,高於去年12月預測的4.2%。
雖然美國經濟很可能會強勁復甦,但聯準會官員認為這只會短暫推升通膨,並解釋利率維持不變的原因。
整體通膨預測
聯準會對2021年底的整體通膨預測從1.8%溫和調升至2.4%,而2022、2023年的核心通膨率預期分別會降至2.0%、2.1%。
聯準會的解釋是即使紓困支票兌現且越來越多人接種,但消費力道只會受到短暫刺激:因為之前需求受到壓抑,家庭民眾一開始外出飲食、購物和旅遊的頻率會增加,但之後將回復正常的支出水準,因此通膨會順勢回落。
此外,聯準會新實施的平均通膨框架可容忍通膨攀升至超過2%的歷史一般水準,也正因為如此,美國政策利率將維持在0.0 – 0.25%。
雖然聯準會「利率點陣圖」顯示多一名官員支持升息,但鮑爾表示「目前多數委員會成員」皆預期利率在2023年底前將按兵不動。這是較市場預期更為鴿派的立場。
投資影響
針對亞太地區投資人擔憂2013年聯準會減債造成市場動亂的情況可能重演,主席鮑爾表示將維持當前的購債步調,也就是每月1200億美元的水準,並強調現在討論縮減購債為時過早,因為央行目標的進展仍不足。
美國今年底前將持續提供極為有利的總經政策,因為聯準會主席鮑爾今日於聯準會政策會議再次強調不緊縮政策的立場。
由於聯準會承諾維持超低利率環境,投資人將試圖掌握新興亞洲貨幣的升值機會,因此美元短期內可能會走軟,但這個趨勢或許只是暫時的,因為美國經濟即將回溫將吸引投資人回流。在總經環境的支撐下,整體經濟活動擴展將持續推升債券殖利率,我預期國庫券殖利率年底前將來到約1.9%,離正常水準還有一段距離。
低利率環境仍有利於全球股票;短期內,我依舊偏好將受惠於全球經濟復甦的週期性類股(如能源與金融),而且全球的國內消費將顯著增加,所以也看好非必需消費品和原物料。
投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。Inv21-0099
您將透過此連結至非景順投信之網站,其他業者經營之網站均由各該業者自行負責(包括客戶隱私權保護及客戶資訊安全事項),本公司對該網站之資訊內容無權管理亦不負擔任何責任。