聯邦公開市場委員會(FOMC)最新利率決策的意涵

聯準會宣佈減債措施預計大約會在六個月內展開，但前提是經濟持續復甦。

聯準會發佈這份附帶條件的聲明，能夠同時安撫「通膨鷹派」及對成長情勢存疑的人士。簡而言之，此份預告消除市場重大隱憂，我認為屆時減債啟動後，美國股票與債券投資人很可能都不會有反應。

聯準會可說是樂觀看待美國經濟，但利率和購債步調按兵不動並不讓人意外：其聲明指出經濟確實有所進展，但仍待更進一步的具體成果。

聯準會的聲明清楚表示尚未啟動減債，因為「受疫情打擊最嚴重的產業已經好轉，但尚未完全恢復。」另也指出病毒仍是威脅，但我沒料到的是近期蔓延的Delta變種病毒株未出現在聲明中。

聯準會這份聲明讓我們回想到「聯準會賣權」(Fed put)，亦即能持續支撐股市的寬鬆貨幣政策框架。雖然通膨升溫仍是主要疑慮，但很大程度上似乎只是暫時性現象。

市場展望

在此同時，新聞¹報導中國證監會昨晚召集主要投資銀行高層召開線上會議，試圖緩解民辦教育產業近期出現監管問題的不確定性，其中的重點是其他產業應該不太會受到波及。

近期這兩大焦點（聯準會減債及中國的監管監督）轉趨明朗，我想投資人都可鬆一口氣，並將目光重新轉回全球成長情勢是否趨緩及Delta變種病毒株擴散的問題。

在此總經環境中，股票較固定收益更有利，隨著政治風險溢價開始滑落，我預期資金將回流新興市場和中國市場。

_{1   https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-07-28/china-convenes-banks-in-bid-to-restore-market-calm-after-rout}

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益，投資人宜明辨風險，謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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