
亞太區 近期全球債券市場波動評論
2025年一開始,全球債券殖利率顯著走高,其中美國公債及英國國債領漲。觀看文章了解更多資訊。
本週的展望報告中,我們檢視了Delta 變種病毒流行對美國經濟的影響以及聯準會在近期縮減購債的可能性。美國消費已出現反彈跡象,我們認為第4季可望持續。
上週的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議和聯準會主席鮑威爾偏鷹立場的談話再度證實了我們的預期,聯準會最快可能從11月開始縮減購債規模,不過絕大部分還得取決於9月和10月的就業數據。
美國經濟顯著改善,距離聯準會的雙重目標(dual mandate)又接近許多。自2020年12月以來,通膨壓力大幅上升,8月失業率也下降了1.5%,達5.2%。
儘管美國爆發Delta變種病毒疫情影響了就業機會增加率(相較於 7月+0.72%的月增率,8月月增率為+0.16%)和通貨膨脹(8月服務業通膨月增率下滑了0.1%),但隨著近期新一波疫情趨緩,這些指標也許有機會回升。
9 月截至目前的每日新增確診病例已減少8.8%以上,住院人數也下降了14.2%。
整體而言,8月消費持續穩健增長,美國零售業績也意外攀升,成長了0.7%(相較上月為-0.80%);而9 月截至目前的整體消費甚至比8月表現還好。
美國聯邦失業補助於9 月5日終止確實帶來了負面影響,但僅限於低收入戶,總體的家戶支出似乎並未受到影響。
例如,從戶外用餐人數、零售活動和航空旅客等高頻數據看來,經濟已開始好轉。儘管上週機票票價比起疫情爆發前的水準仍然低了28%,但相較於本月初的-37%已有所成長,很可能是因為新一波疫情趨緩的緣故。
我們考量的另一項變因是美國的基礎建設計劃,其中包含了未來五年聯邦政府投資於基礎建設的5500億美元,儘管相較於COVID紓困方案規模較小,但此筆資金可望為來年帶來小幅的財政刺激。
投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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