美國債務上限協議 - 對流動性及成長的影響

週末，白宮與眾議院共和黨人宣佈達成債務上限協議¹，料將於本週稍後提交國會進行表決。

亞洲市場對此反應不一，日經225指數創1990年以來新高，恒生指數則創今年新低。

倘若債務協議順利通過(如我預期)，將解除美國乃至全球市場面臨的一大不確定因素，進而為市場情緒帶來短暫支撐。政策不確定因素歷來會引發市場波動。

美國政府避免違約讓投資人如釋重負，而且，已達成的原則性協議顯示，當中的支出上限及削減幅度並不及2011年債務協議，初步估計顯示，已同意的支出削減對成長的影響較預期為小²。

債務上限協議對市場流動性及成長意味著什麼？

展望未來數月，我將更加關注債務上限協議對市場流動性及成長的影響。

的確，債務上限協議通過後，美國財政部將可於未來7個月發行逾6,000億美元的公債³ ，以便填補國庫空虛。

隨著流動性從市場中流失，這將產生顯著的吸力作用。債券殖利率可能因為資金外流而上升。

近期的地區性銀行業危機，加上財政部預期的公債發行可能導致流動性緊縮。

展望

總體而言，我相信雙方達成債限協議有望於短期內提振市場情緒，但考量政府將於未來幾年削減支出加上財政部可能抽走市場流動性，協議或許對成長造成部分壓力。

但好消息是，這樣的成長壓力有助於聯準會為經濟降溫，從而將通膨降至2%的目標水準。

_{參考資料
¹ 資料來源：Biden, McCarthy reach final deal to prevent default, now must sell to Congress (cnbc.com)
² 資料來源：Why the Debt Limit Spending Cuts Likely Won’t Shake the Economy - The New York Times (nytimes.com)
³ 資料來源：Debt deal may provide only short-term market relief | Reuters}

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