2026年投資展望 - 亞洲股票

2025 年亞洲股票表現韌性十足，受惠於政策措施、強勁的內需以及人工智慧 (AI)驅動的創新。展望未來，我們預期美元將持續走弱，而歷史經驗顯示，美元走弱通常有利於亞洲股票。全球貨幣環境可能延續降息循環，促使投資人從美國市場轉向估值更具吸引力的亞洲經濟體。

我們對 2026 年亞洲股票維持正向展望，主要受益於企業獲利前景改善、流動性環境支持以及結構性改革動能。於此環境下，亞洲市場有望捕捉景氣循環順風與長期成長趨勢，為全球投資者提供具吸引力的投資機會。 

亞洲市場多元驅動及投資機會：

中國

受結構性成長動能與明確的政策優先方向的支持，我們持續對中國前景保持樂觀態度。內需消費仍是關鍵支柱，於2021年至2024年期間貢獻約60%的經濟成長，預期隨著收入提升以及健康護理、教育及長者護理等服務業擴張，這一趨勢將更加明顯。

產業整合正在減輕製造業供過於求的問題，使領先企業能利用先進的技術和資源，實現持續成長。展望未來，「十五五」計劃強調中國在核心技術、先進製造及新興產業上的突破，例如半導體、綠色能源及量子運算，以減少對外國供應鏈的依賴。受高水平對外開放政策的推動，產業升級加速且消費市場持續演進，這將為投資人帶來大量的新機會。

印度

印度股市2025年的漲幅不及亞洲整體及全球同儕，但我們預期2026年將迎來轉折。國內經濟指標持續改善，受惠於穩健的消費與投資趨勢，但我們仍關注外部不確定性，如 H1B 簽證政策與貿易動態。

政府於近期下調商品及服務稅(GST)，並在先前實施個人所得稅減免，預期將降低家庭稅負並刺激消費。我們預期，這些措施的效果將於明年逐步顯現，家庭消費模式的調整將推動主要消費產業成長。我們看好非必需消費品產業(包括汽車、旅遊及珠寶)，因其有望受惠於政策利多和收入提升，蘊藏投資契機。

南韓及台灣

南韓及台灣均受惠於持續的科技循環，尤其是高頻寬記憶體(HBM)與半導體，推動市場評價調整。我們預期這些市場將繼續受惠於AI應用需求上升，故有望迎來多年產能成長。

此外，南韓正加速推進企業治理改革，以強化股東價值。早前推出的「企業價值提升計劃」(Value-Up Program)加強了企業對資本管理、股東報酬及股票評價的關注度。展望2026年，商業守則 (Commercial Code) 修正案旨在透過擴大董事受託責任，引入累積投票制以提升董事會獨立性，並調整股利稅制來加強企業治理。這些改變均有望增加股息支付，吸引長期投資人，進一步鞏固韓國作為更具競爭力與投資人友善市場的地位。

東協

東協市場的投資機會和估值仍具吸引力，但投資人需留意部分國家的政治不確定性。

受惠於流動性充裕加上政府積極推動釋放估值偏低的產業及資產價值，新加坡仍是一個亮點。我們預期新加坡經濟將維持穩健，政策環境持續有利。

我們同樣看好馬來西亞與菲律賓。馬來西亞持續吸引全球半導體與科技硬體企業，並受惠於年輕人口結構、收入提升，以及電子產品出口的結構性成長。此外，菲律賓亦有望受惠於寬鬆的金融環境與強勁的私人消費，主要由都市化、年輕人口與海外匯款支撐，這為長期經濟擴張奠定穩固基礎。

亞洲投資主題：人工智能(AI)

展望未來，我們認為人工智慧(AI)將成為亞洲的結構性成長主題，儘管短期波動與估值經歷微型週期仍可能出現。近期軟體、硬體與基礎設施產業的評價調整反映出投資人強烈的興趣，但應用層面的完整效益尚未完全實現。

我們認為下一階段成長將受AI在實際產業的應用驅動，隨著健康護理、金融、製造業及電子商務等產業加速採用有望釋放更多收益來源與提升生產力。亞洲的競爭優勢在於其龐大的數據生態系統、具成本效益的人才庫和受政府支持的數位策略，AI 解決方案的擴展提供有利環境。

隨著投資範疇的演變，精準選股至關重要：我們偏好具明確獲利模式、專有技術及整合能力的企業，能推動 AI 進入企業全面部署。我們預期 AI 採用將成為亞洲企業獲利成長與評價調整的關鍵驅動力。

應對外部貿易動態

亞洲股市仍受全球關稅與貿易緊張局勢影響，波動風險可能持續。令人鼓舞的是，亞洲各經濟體與美國於近期展開建設性對話，促成了降低關稅的貿易協定，這在一定程度上緩解了區域壓力。

展望短期不確定性之外，亞洲龐大的內需市場與不斷擴大的創新生態系統，為永續成長提供強大基礎。結構性驅動因素(例如強勁的內需、改革動能與科技轉型) 持續支撐亞洲韌性。於此環境下，亞洲股票有望在全球貿易挑戰中，捕捉景氣循環順風與長期成長趨勢。

整體而言，亞洲股票估值具吸引力，企業獲利成長強勁，亞洲(日本除外)股票相較於已開發市場仍存在折讓。受改革、創新及強韌的內需支撐，亞洲地區擁有具吸引力的機會。投資人應審慎選擇，聚焦於具明確政策支持、改革動能與長期成長潛力的市場與產業。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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