2025年財政保守主義及其他全球經濟主題

本文重點
財政保守主義
預算之爭導致全球各地政府動盪,財政焦點日益凸顯。
貨幣政策
全球各地的中央銀行正在試圖應對當前的經濟挑戰並抵禦未來逆風。
地緣政治風險
隨著戰爭持續、預算之爭激烈以及民主制度面臨壓力,我們可能看到不確定性和風險的增加。
主題一:財政保守主義
我們看到,近期全球多個市場開始擔心日益擴大的財政赤字問題:
- 法國:法國預算案的攤牌導致議會於12月初發起不信任投票,從而迫使首相下台。
- 德國:預算案之爭導致德國政府於11月解體。
- 南韓:南韓總統宣佈短暫的戒嚴令,部分亦是由於在與反對黨的預算之爭中受挫。
- 巴西:2025年的開支削減計劃令人失望,導致巴西雷亞爾於近期貶值。市場對缺少結構性改革感到不滿。
- 美國:我們可能會於2025年看到更多預算之爭,包括美國「債券衛士」(bond vigilantism)危機隱現,且兩黨政策制定者都在試圖推進各自的議程,同時縮減預算赤字。
主題二:貨幣政策
我預期,貨幣政策仍將是2025年股票、債券和貨幣市場的重要動力。
- 加拿大銀行:加拿大銀行於12月減息50點子,自6月份以來已連續五次減息。顯然,此舉是由於勞動力市場日益走弱。
- 巴西央行:巴西央行於上個月加息100點子,目的是為了穩定因政府開支削減不及預期及所得稅改革而走軟的雷亞爾。
- 瑞士國家銀行(瑞士央行):瑞士央行於上個月超預期減息50點子。此舉旨在抑制本國貨幣勢頭,明顯是擔心歐洲央行進一步放寬政策會推高瑞士法郎。
- 歐洲央行:歐洲央行於上個月決定下調關鍵政策利率25點子。這是2024年的第四次減息,而且看似央行還會繼續大幅放寬政策。
主題三:地緣政治風險
- 隨著戰爭持續、預算之爭愈演愈烈和民主受壓,我們可能會看到2025年市場不明朗因素和風險日益加劇。
- 市場或會不時湧向美元和黃金等「避風港」資產,此外,加密貨幣仍將備受青睞。
主題四:技術創新
- 我們看到,人工智能正透過不同的方式提升各個行業和整體經濟的生產力。
- 這包括透過使用人工智能編程助手為企業節省數千小時編程時間。
- 我認為,人工智能可幫助提高盈利能力和效率,尤其是對於小型企業而言。
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重要信息
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投資位於大中華區或在大中華區經營的公司面臨以下風險:財產國有化、徵用或沒收、難以獲得和/或執行判決、經濟改革的改變或終止、軍事衝突以及中國對其他亞洲國家經濟的依賴,其中許多是發展中國家。
由於缺乏保證價值且歷史紀錄有限,加密貨幣被認為是高度投機的投資。由於其數位化特性,它們面臨黑客、惡意軟件欺詐和操作故障的風險。加密貨幣不是法定貨幣,由去中心化的機構運營,不同於政府發行的貨幣。加密貨幣交易所和加密貨幣帳戶不受任何類型的聯邦或政府計劃或銀行的支持或保險。
加密貨幣是使用密碼學進行安全保護的數字貨幣,不受中央機構(如中央銀行)的控制。
黃金和貴金屬的價格波動可能會影響黃金和貴金屬行業公司的盈利能力。黃金和貴金屬行業公司所在國家的政治或經濟狀況變化可能會直接影響黃金和貴金屬的價格。
國內生產總值(GDP)是衡量一個地區經濟活動的廣泛指標,衡量在特定時間段內該地區所有最終產品和服務的貨幣價值。
通貨膨脹是指商品和服務整體價格水平上升的速度。
政策利率是中央銀行用來實施或表明其貨幣政策立場的利率。
政治局是共產黨主要的決策委員會。
避險資產是指在動盪市場中預計能夠或增加其價值的投資。
利差代表兩項價值或資產回報之間的差異。
短觀調查是日本中央銀行對日本商業狀況的季度評估。
緊縮貨幣政策包括中央銀行為抑制通貨膨脹而採取的行動。
基點是百分點的百分之一。
債券警戒者是指那些因擔心貨幣或財政政策會導致通貨膨脹而拋售債券的債券投資者。
貨幣寬鬆是指中央銀行降低利率和存款準備金率。
上述意見是作者截至2024年12月16日的觀點。這些評論不應被視為建議,而應被視為更廣泛主題的說明。前瞻性陳述不能保證未來結果。它們涉及風險、不確定性和假設;無法保證實際結果不會與預期有重大差異。