印度股市展望 – 近期回落或是「趁低吸納」的良機

自疫情爆發以來，印度股市一直處於持續的牛市中，但受週期性放緩的影響，上月股市較歷史高位回落約9%¹，隨後又有所反彈。我們相信，近期的回落可能是「趁低吸納」和搶購部分印度股票的良機。

儘管我曾預料截至11月止季度GDP會有所放緩，但實質按年增長5.4%，遠低於預期（估計為6.5%，上個季度為6.7%）。²

當前的經濟放緩以及有關印度最大綜合性企業集團的部分負面消息，或許是外資流出的原因。

股市仍展現韌性，互惠基金的內資流入抵銷了約一半的外資流出。³

私人消費展現復甦跡象

當前的放緩應是週期性的，幾乎是每一個大型經濟體都會發生的正常現象。製造業及國內消費增長相繼走弱，但我認為本季度及未來一個季度的季節性應會推動數據改善。

私人消費約佔印度GDP的60%⁴，這意味著要想實現復甦，就需要印度消費者「掏出腰包」。

我們已看到復甦跡象。節慶季節已經開始，極端天氣已結束，加上最後一個季度農業生產增長，應可共同提振農村消費。

此外，爭議不斷的大選已經結束，印度政府專注於推動增長重回正軌，而且未來數月有望擴大基建刺激。

內需提振加上政府開支擴大以及印度儲備銀行減息在即，可能推動私營企業開支增長並吸引外國投資者關注。

值得注意的風險因素

話雖如此，風險依然存在。鑑於通脹居高不下，印度儲備銀行在12月份的會議上保持政策利率不變。當前國內經濟的週期性放緩無疑會受惠於印度儲備銀行減息。

我亦將密切關注美國司法部與印度企業實體之間的任何法律進展。截至目前，本地投資者已基本擺脫有關事件的影響，我相信，醜聞蔓延的風險很低。

「趁低吸納」機會

儘管投資者可能出於部分原因認為印度宏觀經濟正在下行，但經濟和市場並未出局。

受政府投資和國內消費改善刺激，未來數個季度增長有望加速。

這都令我相信，市場和經濟面臨的不利因素正在減退，對於曾因印度股票高估值而靜觀其變的外國投資者而言，這可能是「趁低吸納」和搶購部分印度股票的良機。

此外，12月份向來利好印度股市，在過去30年當中，Nifty指數有近四分之三的時間錄得上漲，平均較上月漲3%。⁵   

投資風險

投資價值和收益將有所浮動（部分或是由於匯率浮動所致），投資者可能無法收回全部本金。當投資於欠發展國家，閣下應做好準備接受價值會出現大幅波動。