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1月份聯邦公開市場委員會決議要點

1月份聯邦公開市場委員會決議要點

如同過去三次會議,今日聯儲局維持基準利率不變。是次會議的目的是尋找未來美國貨幣政策走向的蛛絲馬跡。

最大的收穫是,聯儲局主席鮑威爾暗示3月份不太可能減息,儘管近期市場已開始預期會減息。

我認為問題不在於聯儲局何時開始減息,而在於來年減息的次數及幅度。 

我仍然相信聯儲局將於第二季度開始大幅減息,幅度甚至超過聯儲局12月份的預期。 

聯儲局貨幣政策路徑
聯儲局貨幣政策路徑

資料來源:聯儲局及CME Group。截至2024年2月1日的數據。

聯儲局似乎對經濟韌性感到滿意

顯然,聯儲局希望防止金融環境過於寬鬆,主席鮑威爾亦引導市場切勿盲目預期下次3月份的聯邦公開市場委員會會議減息。

儘管如此,在新聞發佈會上,鮑威爾表示雖然通脹逐步降溫,但美國經濟「前景非常光明」及勞工市場持續強勁。

他承認,一年前,聯儲局認為要看到經濟數據疲軟,才能推動通脹充分放緩。 

但現時,聯儲局對美國經濟的韌性感到滿意,並且認為無需經濟疲軟便能抑制通脹。

在我看來,鮑威爾似乎對去年聯儲局的激進加息未對經濟造成嚴重破壞感到些許驚訝,不過他仍預計短期內經濟活動料將放緩。  

美國第四季國內生產總值初值優於預期——年化增長率為3.3%,而預期為2%——儘管低於第三季4.9%的年化增長率。1

聯儲局首選的美國通脹衡量指標——核心個人消費支出物價指數在12月份按年下跌至3%以下,是2021年3月份以來的最低水平。2

這反映美國在抑制通脹上取得了非常重大的進展,繼續朝著聯儲局設定的2%通脹目標邁進。

投資啟示

考慮到目前的市場走勢以及如何在今年剩餘時間裡部署投資組合,我仍預計,未來幾個月,小型股、美國以外的股票、科技股及投資級別債券將表現良好。

然而,我認為,在股票、債券及另類資產這三大資產類別之間進行良好的多元化投資至關重要。

觀點來自Kristina Hooper 

參考資料:

  • 1

    資料來源:美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis),2024年1月25日。

  • 2

    資料來源:美國經濟分析局,2024年1月26日。

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