Insight People’s Pension & Invesco: Eine strategische Partnerschaft

16. April 2026

Collateralised Loan Obligations (CLOs) – insbesondere Tranchen mit AAA-Rating – verändern derzeit die Fixed Income-Strategien institutioneller Investoren in der EMEA-Region grundlegend. Einst als Nischenanlage betrachtet, ermöglichen CLOs heute Zugang zu nicht börsennotierten Kreditmärkten und bieten damit Potenzial für Diversifikation, Minderung von Zinsänderungsrisiken durch die variable Verzinsung sowie attraktive Renditen. Dadurch eignen sie sich besonders für langfristig ausgerichtete Portfolios. 

People’s Pension und Invesco: Eine Fallstudie für Innovation in der betrieblichen Altersvorsorge

Ein hervorragendes Beispiel für die Integration von CLOs ist die Partnerschaft zwischen Invesco und People’s Pension (TPP) – dem grössten kommerziellen Master Trust1 in England. People’s Pension zählt zu den bedeutendsten betrieblichen Altersvorsorgesystemen in England und verwaltet über 40 Mrd. britische Pfund für mehr als 7 Millionen Mitglieder (Stand: Januar 2026). Gemeinsam haben wir das Fixed Income-Design von TPP für beitragsorientierte (Defined-Contribution, DC) Pensionspläne neu definiert – mit historisch höheren Erträgen, geringerer Volatilität und stabiler Kreditqualität. Die Zusammenarbeit verbindet Invescos CLO-Expertise mit dem konsequent mitgliederorientierten Ansatz von People’s Pension, um nachhaltigere und bessere Altersvorsorgeergebnisse zu erzielen.

AAA-CLOs zeichnen sich aus durch:

  • Renditevorteile gegenüber vergleichbar gerateten Unternehmensobligationen
  • Geringe Duration und damit höhere Widerstandsfähigkeit gegenüber Zinsänderungen
  • Bislang keine Wertminderungen über Tausende von AAA-Tranchen hinweg

Einfacher Zugang

Über UCITS-ETFs sowie massgeschneiderte Fund-of-One-Strukturen bietet Invesco tägliche Liquidität und transparente Preisgestaltung und baut damit operative Hürden ab. Zusätzlich ermöglichen währungsgesicherte Anteilsklassen (GBP-hedged) britischen DC-Anlegern Zugang zu CLOs ohne zusätzliche Komplexität.

Im Vergleich zu traditionellen Unternehmensobligationen erzielten AAA-CLOs höhere Renditen bei gleichzeitig minimalem Durationsrisiko.

Rendite vs. Duration - Juni 2025

Quelle: Rendite dargestellt durch Yield to Worst (YTW): Rendite auf den schlechtesten Wert. US-CLO-Papiere mit AAA-Rating repräsentiert durch J.P. Morgan CLOIE AAA Index, US-Unternehmensobligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg U.S. Aaa Corporate Index, US-ABS- Obligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg US Agg. ABS AAA Index, Bloomberg US Aggregate Bond Index durch US Agg, 1-3-jähr. Staatsobligationen durch U.S. Treasury: 1-3 Year Index und 1-3-jähr. US-Unternehmensobligationen durch Bestandteil des US Agg Index. Europäische CLO-Papiere mit AAA-Rating dargestellt durch J.P. Morgan Euro CLOIE Index. Europäische 1-3-jähr. aggregierte Obligationen durch Euro-Aggregate: 1-3 Year Index. Europäische besicherte Obligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate: Securitized - AAA Index. Europäische aggregierte Obligationen durch Bloomberg Euro-Aggregate Index. Europäische Unternehmensobligationen mit IG-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate: Corporate Index. Europäische Unternehmensobligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate Corporate Aaa Index und europäische aggregierte Staatsobligationendurch Euro-Aggregate: Treasury-Index 1–5 Jahre. Alle auf Euro lautenden Indizes sind gegenüber dem Euro abgesichert. Eine Direktanlage in einen Index ist nicht möglich. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Nur zur Illustration. Stand aller Daten: 30. Juni 2025.

AAA-CLOs weisen eine geringe Korrelation mit anderen Obligationen- und Aktienmärkten auf und tragen so zur Diversifizierung des Portfolios bei.

Korrelationen zu US/Euro AAA CLO über 5 Jahre – Juni 2025

Quelle: Korrelation basierend auf den monatlichen Gesamtrenditen der letzten fünf Jahre bis zum 30. Juni 2025. US-CLO-Papiere mit AAA-Rating repräsentiert durch J.P. Morgan CLOIE AAA Index, US-Unternehmensobligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg U.S. Aaa Corporate Index, US-ABS-Obligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg US Agg. ABS AAA Index, Bloomberg US Aggregate Bond Index durch US Agg, 1-3-jähr. Staatsobligationen durch U.S. Treasury: 1-3 Year Index und 1-3-jähr. US-Unternehmensobligationen durch Bestandteil des US Agg Index. Europäische CLO-Papiere mit AAA-Rating dargestellt durch J.P. Morgan Euro CLOIE Index. Europäische 1-3-jähr. aggregierte Obligationen durch Euro-Aggregate: 1-3 Year Index. Europäische besicherte Obligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate: Securitized - AAA Index. Europäische aggregierte Obligationen durch Bloomberg Euro-Aggregate Index. Europäische Unternehmensobligationen mit IG-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate: Corporate Index. Europäische Unternehmensobligationen mit AAA-Rating durch Bloomberg Euro-Aggregate Corporate Aaa Index und europäische aggregierte Staatsobligationen durch Euro-Aggregate: Treasury-Index 1–5 Jahre. Alle auf Euro lautenden Indizes sind gegenüber dem Euro abgesichert. Eine Direktanlage in einen Index ist nicht möglich. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Nur zur Illustration. Stand aller Daten: 30. Juni 2025

Warum CLOs für EMEA-Investoren an Bedeutung gewinnen

Vor dem Hintergrund wachsender europäischer Verbriefungsmärkte bieten CLOs Investoren eine attraktive Möglichkeit, langfristige Renditeziele zu unterstützen und Risiken gezielt zu steuern. Durch eine starke ESG‑Integration und aktives Management stellt Invesco sicher, dass diese Strategien sowohl regulatorischen Anforderungen als auch den Wertvorstellungen der Mitglieder entsprechen.

Produkte im Fokus

Diese Fonds sind nur für professionelle Anleger geeignet und Privatanleger mit fortgeschrittenen Finanzkenntnissen. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den Fondsergänzungen.

Relevante Insights

  • Fussnote:

    1 Ein Master Trust ist eine zentral verwaltete, treuhänderisch organisierte Pensionsplattform für beitragsorientierte Altersvorsorgelösungen, die mehreren Arbeitgebern offen steht.

    Wesentliche Risiken

    Die vollständigen Informationen zu den Risiken erhalten Sie in den Verkaufsunterlagen. Der Risikoindikator (SRI) des Fonds liegt bei 4 von 7 (1 ist die niedrigste und 7 die höchste Risikoklasse).

    Wertschwankungen: Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.

    Kreditrisiko: Die Bonität der Schuldtitel, in denen der Fonds engagiert ist, kann nachlassen und zu Schwankungen des Fondswerts führen. Es besteht keine Garantie, dass die Emittenten von Schuldtiteln die Zinsen und das Kapital am Rücknahmedatum tilgen werden. Das Risiko ist höher, wenn der Fonds in hochverzinslichen Schuldtiteln engagiert ist.

    Zinssätze: Änderungen an Zinssätzen führen zu Schwankungen des Werts des Fonds.

    Liquiditätsrisiko: Unter angespannten Marktbedingungen kann es für den Fonds schwierig sein, bestimmte Instrumente zu kaufen oder zu verkaufen. Daher kann der beim Verkauf solcher Instrumente erzielte Preis niedriger sein als unter normalen Marktbedingungen.

    Risiko von CLO-Schuldtiteln: Hoch bewertete Tranchen von CLO-Schuldverschreibungen können herabgestuft werden, und in angespannten Marktlagem können selbst hoch bewertete Tranchen von CLO-Schuldverschreibungen aufgrund von Ausfällen bei den zugrunde liegenden Kreditsicherheiten, dem Verschwinden der nachrangigen/Eigenkapitaltranchen, der Antizipation von Ausfällen durch den Markt sowie einer negativen Marktstimmung in Bezug auf CLO-Wertpapiere als Anlageklasse Verluste erleiden.

    Viele Senior Loans sind illiquide, was bedeutet, dass die Anleger sie möglicherweise nicht schnell zu einem angemessenen Preis verkaufen können und/oder dass sich die Rückzahlungen aufgrund der Illiquidität verzögern können. Der Markt für illiquide Wertpapiere ist volatiler als der Markt für liquide Wertpapiere. Der Markt für Senior Loans könnte im Falle eines wirtschaftlichen Abschwungs oder eines erheblichen Anstiegs oder Rückgangs der Zinssätze gestört werden. Senior Loans sind wie die meisten anderen Schuldverschreibungen mit einem Ausfallrisiko behaftet. Der Markt für Senior Loans ist in Europa nach wie vor weniger entwickelt als in den Vereinigten Staaten.

    Alternative Anlageprodukte, einschliesslich Private Equity, können mit einem höheren Risiko verbunden sein, können eine Hebelwirkung und andere spekulative Anlagepraktiken beinhalten, die das Risiko von Anlageverlusten erhöhen können, können hochgradig illiquide sein, müssen den Anlegern möglicherweise keine regelmässigen Preis- oder Bewertungsinformationen zur Verfügung stellen, können komplexe Steuerstrukturen und Verzögerungen bei der Weitergabe wichtiger Steuerinformationen beinhalten, unterliegen nicht den gleichen aufsichtsrechtlichen Anforderungen wie Portfolios auf Gegenseitigkeit, verlangen häufig höhere Gebühren, die etwaige Handelsgewinne ausgleichen können, und in vielen Fällen sind die zugrunde liegenden Anlagen nicht transparent und nur dem Anlageverwalter bekannt. Häufig gibt es keinen Sekundärmarkt für private Kapitalbeteiligungen, und es ist auch nicht zu erwarten, dass sich ein solcher entwickelt. Es können Beschränkungen für die Übertragung von Anteilen an solchen Anlagen bestehen.

    Wichtige Informationen

    Dieses Produkt richtet sich nur an professionelle Investoren.

    Alle Daten stammen von Invesco, sofern nicht anders angegeben. Stand aller Daten: 30. September 2025, sofern nicht anders angegeben.

    Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.

    Dies ist Marketingmaterial und kein Anlagerat. Es ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anlageklasse, eines Wertpapiers oder einer Strategie gedacht. Regulatorische Anforderungen, die die Unparteilichkeit von Anlage- oder Anlagestrategieempfehlungen verlangen, sind daher nicht anwendbar, ebenso wenig wie das Handelsverbot vor deren Veröffentlichung.

    Die Informationen stammen aus Quellen, die als zuverlässig gelten, aber J.P. Morgan übernimmt keine Gewähr für deren Vollständigkeit oder Richtigkeit. Die Verwendung des Index erfolgt mit Genehmigung. Der Index darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung von J.P. Morgan nicht kopiert, verwendet oder verbreitet werden. Copyright 2025, JPMorgan Chase & Co. Alle Rechte vorbehalten.

    Informationen über unsere Fonds und die damit verbundenen Risiken finden Sie im Basisinformationsblatt (in den jeweiligen Landessprachen) und im Verkaufsprospekt (Deutsch, Englisch, Französisch) sowie in den Finanzberichten, die Sie unter www.invesco.eu abrufen können. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in englischer Sprache unter www.invescomanagementcompany.lu verfügbar. Die Verwaltungsgesellschaft kann Vertriebsvereinbarungen kündigen.

    Auf dem Sekundärmarkt erworbene ETF-Anteile können normalerweise nicht direkt an den ETF zurückgegeben werden. Am Sekundärmakt müssen Anleger Anteile mit Hilfe eines Intermediärs (z.B. eines Brokers) kaufen und verkaufen. Hierfür können Gebühren anfallen. Darüber hinaus bezahlen die Anleger beim Kauf von Anteilen unter Umständen mehr als den aktuellen Nettoinventarwert und erhalten beim Verkauf unter Umständen weniger als den aktuellen Nettoinventarwert.

    Die vollständigen Anlageziele sowie die ausführliche Anlagepolitik entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt.

    Herausgegeben von Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxembourg, beaufsichtigt durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg. 

    EMEA 5400725/2026