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Global Fixed Income Strategy Monthly Report
4. März 2025
In unserer regelmäßig aktualisierten makroökonomischen Analyse geben wir einen Ausblick auf die Zinsentwicklung und Währungen und zeigen auf, welche festverzinslichen Anlagen in verschiedenen Marktumfeldern bevorzugt werden.
In dieser Ausgabe:
Makro
Die höher als erwartet ausgefallene US-Inflationsrate im Januar warf Fragen über den künftigen Inflationsverlauf und die Politik der Fed auf. Wir gehen davon aus, dass die US-Inflation in diesem Jahr hartnäckig bleiben wird, glauben aber, dass der rückläufige Trend intakt ist. Die Fed mag mit ihrer nächsten Zinssenkung zurückhaltend sein, aber wir glauben, dass die Messlatte für eine Anhebung sehr hoch liegt.
Kredit
In den USA hat die steigende Beliebtheit von Eigenheimkrediten zu einer zunehmenden Verbriefung dieser Kredite geführt. Wir sind der Ansicht, dass mit Eigenheimkrediten unterlegte Wertpapiere eine interessante Anlagemöglichkeit darstellen, und geben eine Einführung in diese wachsende Anlageklasse.
Zinsausblick
Wir halten an einer Übergewichtung der europäischen Zinssätze fest. Die US-Handelspolitik könnte Abwärtsrisiken für das Wachstum im Euroraum bergen, und die EZB wird die Zinsen möglicherweise stärker als erwartet senken müssen. Wir stehen den britischen Zinsen positiv gegenüber und sind der Ansicht, dass die schwächeren Wachstums- und Arbeitsmarktaussichten eine Abwärtsasymmetrie bei den kurzfristigen Renditen bewirken könnten. Auch die langfristigen Renditen sind unseres Erachtens attraktiv.
Währungsausblick
Angesichts der zahlreichen Gegenwinde für die Wachstumsaussichten des Euroraums bleiben wir im Euro untergewichtet. Auch das britische Pfund halten wir für untergewichtet. Die Kombination aus schwachem Binnenwachstum und sinkenden Renditeprämien, da die Bank of England die Zinsen senkt, dürfte die britische Währung weiterhin belasten.
Die Quintessenz
US-Investment Grade beginnt das Jahr 2025 unserer Ansicht nach auf einer soliden Grundlage. Wir sprechen mit IFI-Portfoliomanagern darüber, wie hohe Einkommensmöglichkeiten, solide Fundamentaldaten und eine starke Dynamik zwischen Angebot und Nachfrage die Anlageklasse derzeit unterstützen.
Lesen Sie auch frühere Ausgaben:
FAQs
Whether you’re looking for income, diversification, capital preservation or total returns, our global fixed income teams have the strategies, the scale and the flexibility needed to match your objectives as markets evolve.
We have more than 200 fixed income specialists who invest across regions, investment styles and capital structures. Their expertise spans the entire fixed income spectrum, covering credit, rates and currencies.
- $313.72 billion in fixed income assets under management
- 45+ years investing in fixed income markets
Source: Invesco as of 31 December 2022.
Fixed income investments can offer several important benefits to investors:
- Diversification: Adding fixed income securities to a portfolio can help diversify it and reduce its overall risk, as bonds typically behave differently to other investment instruments like equities.
- Risk reduction: Fixed income investments are deemed less risky than stocks, as the issuer is contractually obliged to meet the income payments and repay the principal sum on the redemption date. In the event of bankruptcy, fixed income instruments also sit higher up the capital structure than equities. This means that the issuer will meet its debt obligations before looking after its shareholders.
- Liquidity: Many fixed income securities are highly liquid and can be easily bought and sold in the market.
While fixed income securities are deemed less risky than equities, there are still some key things to look out for:
- Interest rate risk: When interest rates go up, bond prices go down. This is because, in the new higher rate environment, new bonds will be issued on more attractive terms. As such, investors looking to sell their existing bonds will need to do so at a discount in order to compete.
- Inflation risk: When investors buy a bond, they commit to tying their money up for a set period of time. If inflation is high or rises during the lifetime of the loan, its value will be eroded and their money will have less purchasing power when it is repaid on the redemption date. Inflation also erodes the purchasing power of the income earned.
- Credit risk: When you invest in a business or government, there is always a risk that they will go bankrupt and fail to repay the loan. Furthermore, if they run into difficulties, they may struggle to meet interest payments and default on their obligations. Fixed income investors should carry out thorough credit analysis before buying a bond to make sure the issuer is financially sound.
- Market risk: If an investor is unable to hold a bond until maturity and needs to sell it on the secondary market, price fluctuations resulting from the overall performance of financial markets could lead to losses.
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Wesentliche Risiken
Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.
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