Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie

In unseren regelmäßig aktualisierten makroökonomischen Analysen geben wir einen Ausblick auf die Entwicklung von Zinsen und Währungen und sehen uns an, welche festverzinslichen Anlagen unter verschiedenen Marktgegebenheiten besonders gefragt sind.
In dieser Ausgabe:
Makro
Nachdem wir unsere Wachstumsprognose für die USA im letzten Monat gesenkt hatten, haben wir unsere Wachstumsprognose für die USA nach den von der Trump-Administration am 2. April angekündigten Zöllen zum „Tag der Befreiung“ weiter nach unten korrigiert. Wir halten derzeit zwei gleichgewichtige Szenarien für möglich, je nachdem, wie sich die US-Handelspolitik entwickelt: eine geordnete Verlangsamung oder eine Rezession.
Zinssatzausblick
Wir sind positiv für den Markt für europäische Staatsanleihen gestimmt, da die Europäische Zentralbank in Erwartung eines langsameren Wachstums und einer niedrigeren Inflation wahrscheinlich weiterhin die Zinsen senken wird. Auch für die britischen Zinsen sind wir positiv gestimmt. Die jüngsten inländischen Daten stimmen mit den von der Bank of England angekündigten Zinssenkungen von 25 Basispunkten pro Quartal überein. Die größeren Abwärtsrisiken für das globale Wachstum und die strengeren finanziellen Bedingungen lassen jedoch schnellere und tiefere Kürzungen erwarten.
Währungsausblick
Wir haben unsere Euro-Stellungnahme auf „Übergewichten“ angehoben. Wir gehen davon aus, dass die fiskalische Unterstützung durch die Europäische Union und eine expansive deutsche Haushaltspolitik zu einer Aufwärtsüberraschung beim Wachstum im Vergleich zu den Erwartungen führen und ein Umfeld schaffen werden, das mittelfristig die Stärke des Euro begünstigt. Wir sind im britischen Pfund untergewichtet. Die sich verschlechternden globalen Wachstumsaussichten werden wahrscheinlich zu schnelleren und tieferen Zinssenkungen der Bank of England führen, wodurch das Hauptverkaufsargument für das Pfund, nämlich sein relativ hoher Wert, wegfällt.
Relevante Insights

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Monatliches Anleihen-Update
Im Dezember schnitten die Anleihemärkte im Allgemeinen schlecht ab, was auf steigende Renditen von Staatsanleihen zurückzuführen war, da die Wirtschaftsdaten die Belastbarkeit der US-Wirtschaft zeigten, was zu einem restriktiveren Ausblick der Federal Reserve führte. Wir geben Ihnen einen detaillierteren Überblick über die Performance der Anleihemärkte und erläutern, was Anleger unserer Ansicht nach kurzfristig besonders im Blick haben sollten.
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Wesentliche Risiken
Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.
Wichtige Informationen
Dies ist Marketingmaterial und kein Anlagerat. Es ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anlageklasse, eines Wertpapiers oder einer Strategie gedacht. Regulatorische Anforderungen, die die Unparteilichkeit von Anlage- oder Anlagestrategieempfehlungen verlangen, sind daher nicht anwendbar, ebenso wenig wie das Handelsverbot vor deren Veröffentlichung. Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.
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