戦術的資産配分：2025年11月号
当社のマクロ・レジーム認識が回復期に移行。ポートフォリオのリスク許容度を引き上げ、株式を債券対比でオーバーウェイトとし、バリュー株、中小型株を選好します。クレジット・リスクのエクスポージャーをわずかに拡大し、デュレーションをニュートラルに引き下げます。米ドルはアンダーウエイトといたします。
インベスコ・ソリューション（以下、「ソリューション」）のマクロ・プロセスは、資産クラス（株式、クレジット、国債、オルタナティブ）、地域、ファクター、リスク・プレミア間の相対的なバリューとリターンの機会獲得を目指し、平均して6カ月から3年の時間軸で戦術的な資産配分の決定を行います。
要約
- 成長見通しの改善を背景に、当社のマクロ・レジーム認識は回復期に移行しています。しかしながら、世界経済が新たな景気拡大サイクルに入ったと判断しているわけではありません。労働市場が逼迫し、信用スプレッドが歴史的な低水準で推移している現状を踏まえ、足元の景気循環が改善する過程にあると見ています。インフレ圧力が抑制されている中、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が、低水準ながら穏やかな経済成長を維持することができると予想されることから、今後の金融市場はゴルディロックス相場（適温相場）になることが織り込まれています。
- 当社は、株式を債券に対しわずかなオーバーウェイトとし、バリュー株・中小型株を選好することでリスク許容度を高め、割安なポートフォリオを構築していきます。債券では、リスクの高いクレジットを小幅にオーバーウェイトとします。また、年初から利回りが低下していることを受け、デュレーションをニュートラルに引き下げます。また、引き続き、米ドルにはアンダーウェイトを維持します。
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受託資産の運用に係るリスクについて
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受託資産の運用に係る費用等について
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