木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 イラン情勢－早期終結シナリオと長期化シナリオ
2月28日に開始された米国・イスラエルによるイラン攻撃とイランによる報復がグローバル金融市場を揺るがしています。今週月曜日（3月2日）のアジアでの取引時間帯までの段階では、金融市場は双方による軍事行動の「早期終結シナリオ」を織り込んでいたと思われますが、それ以降は、「長期化シナリオ」の実現可能性が意識され始めたと考えられます。
2026年3月5日
2026 Investment Outlook
最新レポート
「Global Markets in Focus」 ナラティブ（市場ストーリー）と事実が米国外の株式市場を支える
市場は、短期的なナラティブ（市場ストーリー）と長期的なファンダメンタルズの影響を受けます。新興国、日本、欧州では、その両方が改善しています。
2026年3月5日
木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 トランプ政策の全体像から関税政策を理解する
今年に入り、家計のアフォーダビリティー改善（家計の負担軽減）が、トランプ政権の経済政策の中心的課題として台頭してきました。トランプ政権がアフォーダビリティーを重視しているのは、各種世論調査における大統領の支持率がゆっくりと低下を続けており、直近では40％程度に達したことが背景にあります。
2026年2月26日
「Global Markets in Focus」 市場は関税をめぐる最高裁判決と米・イランの緊張の高まりを冷静に受け止めている
市場は先週の関税判決と米・イラン緊張の高まりを概ね織り込んでいた一方で、新たな米国経済データは予想を下回りました。
2026年2月25日
木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 中国：経済成長の実態は？
1月分の政府版PMI統計からは、中国経済が減速基調から脱していない状況が読み取れます。中国経済では、（１）供給過剰問題による設備投資の慎重化、（２）不動産市況の軟化、（３）消費財に対する駆け込み需要の反動、という３つの減速要因が今なお景気に下押し圧力をもたらしています。
2026年2月19日
「Global Markets in Focus」 「表でも勝ち、裏でも勝ち」の市場環境
一方では、成長が弱まればFRBによる緩和が後押しされ、他方で成長が強まれば健全な景気循環が支えられることとなります。インフレが抑制された状態である限り、いずれも市場の支えとなり得ます。
2026年2月19日
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