木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 トランプ政策の全体像から関税政策を理解する
今年に入り、家計のアフォーダビリティー改善（家計の負担軽減）が、トランプ政権の経済政策の中心的課題として台頭してきました。トランプ政権がアフォーダビリティーを重視しているのは、各種世論調査における大統領の支持率がゆっくりと低下を続けており、直近では40％程度に達したことが背景にあります。
2026年2月26日
2026 Investment Outlook
最新レポート
「Global Markets in Focus」 市場は関税をめぐる最高裁判決と米・イランの緊張の高まりを冷静に受け止めている
市場は先週の関税判決と米・イラン緊張の高まりを概ね織り込んでいた一方で、新たな米国経済データは予想を下回りました。
2026年2月25日
木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 中国：経済成長の実態は？
1月分の政府版PMI統計からは、中国経済が減速基調から脱していない状況が読み取れます。中国経済では、（１）供給過剰問題による設備投資の慎重化、（２）不動産市況の軟化、（３）消費財に対する駆け込み需要の反動、という３つの減速要因が今なお景気に下押し圧力をもたらしています。
2026年2月19日
「Global Markets in Focus」 「表でも勝ち、裏でも勝ち」の市場環境
一方では、成長が弱まればFRBによる緩和が後押しされ、他方で成長が強まれば健全な景気循環が支えられることとなります。インフレが抑制された状態である限り、いずれも市場の支えとなり得ます。
2026年2月19日
Asset allocation 戦術的資産配分：2026年2月号
世界の経済成長はトレンドを上回り、グローバル・リスク選好度は引き続き改善しています。当社のマクロ・レジーム認識は2022年以来初めて拡大期に入りました。債券対比で株式のオーバーウェイトをさらに引き上げ、デュレーションと米ドルをアンダーウェイトといたします。
2026年2月18日
木下智夫の「グロ－バル・ビュー」 日本経済・市場：前向きの動きが強まると予想
2月8日の衆議院選挙での自民党の圧勝は日本株の大幅な上昇につながった一方、当レポートの先週号で想定した通り、日本の長期金利の上昇や円安には歯止めがかかりました。今後、金融市場が財政政策を評価するうえでの注目点は、食品についての2年間の消費減税を実施した後に確実に元の8％の税率に戻すような制度設計がなされるかどうかになるでしょう。
2026年2月12日
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