中国:景気の実態と2026年財政計画の評価
3月中旬に発表された中国経済の1~2月の主要統計は、おおむね予想を上回り、低迷していた中国経済がリバウンドしたことを示唆しています。しかし、内需の改善はまだ小幅であり、中国景気はまだ弱い状況にあると考えてよいでしょう。中国の実質最終需要の前年同期比伸び率を試算したところ、2025年10-12月期はマイナス圏でした。
3月中旬に発表された中国経済の1~2月の主要統計は、おおむね予想を上回り、低迷していた中国経済がリバウンドしたことを示唆しています。しかし、内需の改善はまだ小幅であり、中国景気はまだ弱い状況にあると考えてよいでしょう。中国の実質最終需要の前年同期比伸び率を試算したところ、2025年10-12月期はマイナス圏でした。
3月17~18日に開催されたFOMC(米連邦公開市場委員会)会合では、市場予想通り、政策金利であるFF金利の誘導目標が3.50~3.75%で据え置かれました。金融市場では、今回のFOMC会合について、事前の想定よりも「ややタカ派的」であるとの見方が広がりました。
私たちが選好する経済・市場指標はより厳しい状況になりつつありますが、まだ明確な警告サインを発しているわけではありません。
私たちが選好する経済・市場指標はより厳しい状況になりつつありますが、まだ明確な警告サインを発しているわけではありません。
紛争がいつまで続くかは不明ですが、石油やその他コモディティへのエクスポージャーは、ホルムズ海峡の長期閉鎖リスクのヘッジに役立つ可能性があります。
市場は、短期的なナラティブ(市場ストーリー)と長期的なファンダメンタルズの影響を受けます。新興国、日本、欧州では、その両方が改善しています。
3月中旬に発表された中国経済の1~2月の主要統計は、おおむね予想を上回り、低迷していた中国経済がリバウンドしたことを示唆しています。しかし、内需の改善はまだ小幅であり、中国景気はまだ弱い状況にあると考えてよいでしょう。中国の実質最終需要の前年同期比伸び率を試算したところ、2025年10-12月期はマイナス圏でした。
3月17~18日に開催されたFOMC(米連邦公開市場委員会)会合では、市場予想通り、政策金利であるFF金利の誘導目標が3.50~3.75%で据え置かれました。金融市場では、今回のFOMC会合について、事前の想定よりも「ややタカ派的」であるとの見方が広がりました。
足下の金融市場では、イラン戦争の「早期終結シナリオ」と「長期化シナリオ」の中間的なシナリオが織り込まれていると考えられます。イラン戦争勃発以降、グローバル市場において株安、長期金利高、ドル高、原油高が進行する一方、金価格は横ばい圏となっています。
欧州のバンクローン市場に関する毎月の情報をお届けします。
米国のバンクローン市場に関する毎月の情報をお届けします。
インベスコ・フィックスト・インカム(IFI)がマクロ経済動向、米国および主要国の金利・為替見通し、債券市場における主要な投資テーマなどについての見方をご提供いたします。
世界の経済成長は加速しており、全地域で同時に改善が進んでいます。当社のマクロ・レジーム認識は、更なる拡大期に入りました。債券に対して株式、特にシクリカル株をオーバーウェイトとし、デュレーションをアンダーウェイトとします。
世界の経済成長はトレンドを上回り、グローバル・リスク選好度は引き続き改善しています。当社のマクロ・レジーム認識は2022年以来初めて拡大期に入りました。債券対比で株式のオーバーウェイトをさらに引き上げ、デュレーションと米ドルをアンダーウェイトといたします。
経済成長と抑制されたインフレの組み合わせが依然として追い風 。 株式を債券対比でオーバーウェイトとし 、バリュー株 、 中小型株を選好します 。 クレジット ・ リスクをわずかにオーバーウェイトとし 、 デュレーションをニュートラル 、 米ドルをアンダーウエイトといたします 。