インベスコの運用力

「株高・債券安定」の均衡が揺らぐグローバル市場

木下 智夫

私は、グローバル金融市場において、これまでの「株高・債券安定」という均衡に揺らぎが生じたことが、この愛下での債券・株式市場の弱さにつながってきたと考えています。

FRBから利上げの地図は示されず

ベンジャミン ・ジョーンズ

ジャクソンホール経済シンポジウムにおけるFRBのケビン・ウォーシュ議長の講演は、FRBが年内は政策金利を据え置くとの私の見方を弱めはしたものの、変えるには至らなかった。

新興国市場の展望

木下 智夫

新興国・地域では、原油高による民間消費への下押し圧力が年末ごろまでは継続する可能性が高いものの、2026年10-12月期から2027年1-3月期にかけて原油高に伴う様々なマイナス要因が払しょくされることで、景気が再び力強さをより戻していくと予想します。

戦術的資産配分：2026年8月号

Invesco Solutions and Custom Strategies

当社のマクロ・レジーム認識は、引き続き減速期となっています。成長率は長期トレンドを上回っているものの、そのペースは鈍化しています。一方、リスクセンチメントは、次の二つに分かれています。（1）中東における地政学リスクの再燃により、エネルギー価格が高止まりしていること。（2）堅調な経済成長と好調な企業業績が引き続き下支えとなっていること。

債務問題への懸念にとらわれて、全体像を見失わないように

ブライアン ・レヴィット

債務増加や金利上昇が見出しを賑わせていますが、長期投資家にとっては、企業収益の力強さや市場の底堅さの方がより重要かもしれません。

消費に減速感が出てきた米国景気とFRB政策

木下 智夫

底堅さを維持してきた米国経済に弱さの兆候が出てきました。これまで当レポートで主張してきたように、実質ベースでの所得環境の悪化が直近での民間消費の弱さをもたらしていると考えられます。

弱気派よ、気を付けろ：強気相場の勢いを支える根拠

ブライアン ・レヴィット

AI需要が高まり、企業収益が改善し、物色の広がりが拡大する中で、強気相場は弱気派の見方に挑戦してきました。

新興国市場の現在地

木下 智夫

新興国・地域でも、先進国と同様に、イラン戦争がエネルギー価格の上昇を通じてインフレ率の加速につながり、それが民間消費への下押し圧力になる傾向が強まってきました。悪影響が特に大きいのがエネルギー輸入を中東地域に大きく依存する国々（インド、フィリピン、タイ）でした。

市場の見出しから全体像を捉えきれない可能性があるのはなぜか

ブライアン ・レヴィット

投資家は、市場を巡るセンセーショナルな見出しにとらわれず、経済成長、企業収益、そして市場の全体像に目を向けることによって恩恵を得られるかもしれません。

日銀の次回利上げ想定を10月に前倒し

木下 智夫

7月会合での日銀からの情報発信は想定外にタカ派的でした。とりわけ、植田総裁が利上げペース加速の可能性に言及した点は重要です。この背景としては、日銀が、基調的な物価上昇率が2％に近づいているとの認識を強めていることがありますが、米国政府からの圧力も無視できません。