Die Chancen alternativer Anlagen – 2. Quartal

Angesichts der geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheit bleiben wir neutral in Bezug auf die Risikoallokation innerhalb unseres Portfolios für alternative Anlagen. Die Senkung des Leitzinses wurde vorerst ausgesetzt, und der Ölpreisschock infolge des Iran-Konflikts dürfte zu einem Anstieg der Inflation und der langfristigen Zinsen führen. Wir bevorzugen defensive Anlagen wie Private Debt, Real Assets und abgesicherte Strategien.  (Lesen Sie den vollständigen Artikel: Die Chancen alternativer Anlagen: 2. Quartal.)

Private Credit: Übergewichtet, da sich die Spreads an den öffentlichen Märkten ausweiten

Wir bleiben im Bereich Direct Lending übergewichtet, da wir überzeugt sind, dass die Gesamtrenditen („All-in-Yields“) für vorrangige Positionen attraktiv bleiben, insbesondere im mittleren Kernmarktsegment. Erhebliche Private Equity-Reserven (Dry Powder) und ein Rückstau an Exits deuten auf eine regere Deal-Aktivität hin. Zudem sind wir aufgrund des hohen laufenden Ertragspotenzials und der Erholung des Immobilienmarktes in Immobilienkrediten übergewichtet.

Private Equity: Untergewichtet wegen moderaterer Bewertungen 

Wir bleiben bei Private Equity leicht untergewichtet. Im Hintergrund beginnen wir, unsere Einschätzungen zu Leveraged-Buyout-Strategien im Vergleich zu Wachstumsstrategien zu normalisieren. Die Renditen des freien Cashflows von Private Equity sind im 1. Quartal gestiegen, womit sich ein seit 2012 zu beobachtender Trend fortsetzt und sich die Entwicklung im Vergleich zu Aktien verbessert hat.

Real Assets: Leicht übergewichtet, da die Bewertungen den Tiefpunkt erreichen und im Immobilienbereich zunehmend attraktiv erscheinen

Wir sind in Real Assets weiterhin leicht übergewichtet und bevorzugen dabei ertragsorientierte Sektoren mit geringeren Kapitalaufwendungen für Core-Immobilien. Wir beurteilen Infrastruktur allgemein positiv, gestützt durch die Korrektur der Bewertungen, solide Fundamentaldaten und starke langfristige Wachstumsfaktoren.

Hedgefonds: Übergewichtet aufgrund der aktuellen Arbitrage-Spreads 

Hedgefonds mit niedrigeren Betas für das Marktrisiko können unserer Ansicht nach eine wertvolle Alternative innerhalb eines Portfolios darstellen. Wir halten Hedgefonds weiterhin für attraktiv, wenngleich sich diese Einschätzung mit der Belebung der Kapitalmarktaktivität und den verbesserten Perspektiven für die Aktienmärkte etwas abschwächt.

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Unsere Investmentstrategien

Mit unserer Größe und unserer gleichermaßen breiten und tiefen Investmentplattform verfügen wir über die nötige Flexibilität, um Ihre Anforderungen zu erfüllen, egal in welche Richtung sich die Märkte entwickeln.

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