Los ETFs cotizados en Europa captaron 12.000 mill. USD en nuevos activos netos, un dato que refleja la cautela ante la creciente incertidumbre geopolítica.
Mientras los inversores seguían reduciendo su exposición a renta variable core estadounidense, los ETFs de renta variable mundial y europea registraron entradas constantes.
Mientras que las estrategias de dividendos y los sectores de la defensa y las infraestructuras despuntaron, la gestión de la liquidez dominó la demanda dentro de la renta fija.
Las exposiciones a la renta variable global siguieron liderando la clasificación de flujos al captar casi el 70% de las entradas totales en la clase de activos. Dentro de la categoría, los ETFs de renta variable mundial fueron con diferencia la opción preferida, un dato que pone de manifiesto el permanente esfuerzo de los inversores por ampliar la diversificación, incluir mercados emergentes y reducir la concentración de la exposición a Estados Unidos. Dicha tendencia se vio reforzada por unas salidas netas de más de 2.000 mill. USD de los ETFs de renta variable core estadounidense durante el mes.
Por su parte, los inversores que buscaban exposición a mercados desarrollados fuera de Estados Unidos siguieron decantándose por Europa. Gracias a ello, los ETFs de renta variable core europea captaron más de 3.000 mill. USD en nuevos activos netos, cifra que los convirtió en la asignación regional más popular y prolongó la gradual rotación hacia mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.
Más allá de las exposiciones por capitalización bursátil tradicionales, las estrategias de beta inteligente y temáticas siguieron disfrutando de un amplio seguimiento. Las estrategias de dividendos captaron 1.700 mill. USD, un dato que refleja la demanda continuada de ingresos y características defensivas.
Dentro de las temáticas, la defensa volvió a despuntar captando flujos por valor de 1.100 mill. USD, y las infraestructuras atrajeron 600 mill. USD, probablemente a causa de la preocupación por la seguridad energética y la visibilidad del gasto fiscal. Estos flujos sugieren que el posicionamiento de los inversores responde más a una previsión de riesgo geopolítico prolongado que de resolución rápida de los actuales conflictos.
Aunque dentro de la renta fija fueron los flujos fueron generalmente moderados, los ETFs de gestión de la liquidez siguieron —en consonancia con la elevada incertidumbre y unos atractivos rendimientos a corto plazo— acaparando el grueso de la demanda. Los flujos revelaron una clara preferencia por las exposiciones denominadas en EUR, que captaron 3.000 mill. USD, frente a las denominadas en USD, cuyos volúmenes apenas superaron los 1.000 mill. USD.
En los mercados de crédito, las salidas netas de las exposiciones al high yield y el grado de inversión europeos se compensaron parcialmente con una demanda constante de estrategias globales con grado de inversión, en las que los inversores parecen estar priorizando la diversificación y la calidad.
Pese a las fuertes fluctuaciones en los precios subyacentes, la caída del oro y la subida del petróleo, los ETFs de materias primas registraron unos flujos relativamente moderados. De hecho, la clase de activos registró una ligera entrada neta total que sugiere que, aunque los inversores siguen de cerca la evolución de la situación, no han realizado aún reajustes importantes en sus carteras.
Dicho esto, las materias primas siguen siendo un espacio a vigilar, sobre todo si los riesgos de inflación impulsada por la energía se intensifican a raíz de la prolongación de las tensiones en Oriente Medio.
La razón por la que los flujos de los ETFs europeos han mantenido su solidez ante las tensiones en Oriente Medio es que, más que reacios a asumir riesgos, los inversores se han mostrados cautos y han apostado por la diversificación, la renta variable europea y las posiciones defensivas.
Esta tendencia refleja la preocupación por el riesgo de concentración, los altos niveles de las valoraciones en Estados Unidos y la preferencia de los inversores por una exposición más amplia a los ETFs de renta variable mundial y europea.
La demanda sigue siendo más alta entre los ETFs orientados a los dividendos, los ETFs temáticos de los sectores de la defensa y las infraestructuras, y los ETFs de gestión de la liquidez, una preferencia que pone de manifiesto la postura defensiva, pero también selectiva, de los inversores.
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