Lee nuestro ETF Snapshot más reciente para conocer las principales tendencias del mercado europeo en ETFs y los aspectos más destacados de los flujos de estos fondos.
Ideas principales
Próximas ofertas públicas de venta y riesgo de concentración estadounidense
SpaceX podría convertirse en una de las mayores empresas cotizadas de Estados Unidos; sin embargo, se prevé que, en una primera fase, solo se negocie una pequeña parte de las acciones (entre el 3% y el 5%, aproximadamente). Como consecuencia, su ponderación en los índices sería limitada en relación con su tamaño, por lo que es poco probable que una oferta pública inicial tenga un impacto significativo en la dinámica de los índices pasivos. Para los inversores preocupados por la concentración, las estrategias Equal Weight pueden ofrecer una exposición más equilibrada.
Los costes de cobertura podrían favorecer a los bonos denominados en EUR.
Dado que los costes de cobertura del USD frente al EUR se sitúan actualmente en torno al 1,6% anual, es posible que el rendimiento de los bonos denominados en USD no supere de forma significativa dicho coste para los inversores europeos. En el caso de activos como los AT1 o los AAA CLOs, en los que el rendimiento en EUR puede ser comparable o incluso, potencialmente, más atractivo si se tiene en cuenta la cobertura, puede resultar más eficiente para los inversores considerar directamente posiciones denominadas en EUR.
Perspectivas del oro: ¿Y si la paz estuviera a la vuelta de la esquina?
La actividad en el mercado del oro ha sido relativamente moderada, pero el contexto sigue siendo favorable. Los bancos centrales siguen sopesando los riesgos de inflación y crecimiento, y han retomado las compras tras las ventas anteriores. Si las tensiones geopolíticas se relajan, una menor volatilidad y una mayor flexibilidad en la política de tipos de interés podrían dar lugar a un entorno más favorable para el oro.
Cifras destacadas sobre los flujos de los ETFs
- Los ETFs europeos captaron 45.000 mill. USD en mayo, de los cuales 28.000 mill. USD (62%) correspondieron a la renta variable y 14.000 mill. USD a la renta fija.
- La renta variable mundial lideró el panorama, con 7.700 mill. USD dirigidos a exposiciones All-World y otros 4.500 mill. USD dirigidos exclusivamente a mercados desarrollados. La renta variable core estadounidense atrajo 7.900 mill. USD, principalmente hacia los ETFs del S&P 500 y del Nasdaq-100.
- Los ETFs temáticos siguieron despertando un gran interés, con una NNA de 4.300 mill. USD en mayo y de 18.300 mill. USD en lo que va de año. La tecnología, la defensa y las infraestructuras siguieron siendo las temáticas más populares.
- La demanda de renta fija fue generalizada, y tanto los bonos gubernamentales (3.500 millones de USD), como el crédito de grado de inversión (2.700 mill. USD), la gestión de liquidez (2.700 mill. USD) y los valores high yield (1.200 mill. USD) atrajeron flujos significativos.
- Las materias primas registraron una NNA de 3.000 mill. USD, con indicios de que la demanda podría estar orientándose hacia exposiciones más amplias, en lugar de centrarse en materias primas individuales.
Preguntas frecuentes
¿Qué ETFs de renta variable registraron mayores aportaciones de capital?
La renta variable core global lideró la clasificación con 13.100 mill. USD, seguida por la renta variable core estadounidense con 7.900 mill. USD y los ETFs temáticos con 4.300 mill. USD (de los cuales las temáticas relacionadas con la tecnología representaron 2.200 mill. USD).
¿A qué se debe el interés por los ETFs de ciberseguridad?
Mythos, de Anthropic, ayudó a identificar vulnerabilidades en los sistemas, lo que impulsó la rentabilidad de las empresas de ciberseguridad. Un mundo fragmentado y cada vez más conflictivo está dando lugar a una necesidad estructural y sostenida de inversión en seguridad.
¿La salida a bolsa de SpaceX aumentará el riesgo de concentración de los índices estadounidenses?
Se prevé que, en una primera fase, solo se negocie una pequeña parte de las acciones (entre el 3% y el 5%, aproximadamente), lo que limitará considerablemente la ponderación de SpaceX en el índice en relación con su tamaño real. La oferta pública inicial y la incorporación al índice no supondrán grandes cambios en la dinámica del Nasdaq-100 ni en los mercados en general.
¿Cuáles son las perspectivas para el oro?
Los ETPs de oro registraron poca actividad en mayo (más de 200 mill. USD), pero acumulan un aumento de 1.500 mill. USD en lo que va de año. Los bancos centrales retomaron la compra de oro tras algunas ventas registradas en marzo. Además, un posible acuerdo de paz podría dar lugar a políticas de tipos de interés más flexibles, lo que constituiría un contexto potencialmente alcista para el oro.
