En nuestro análisis macroeconómico incluimos perspectivas sobre tipos de interés y divisas, además de analizar los activos de renta fija más atractivos en la actual variedad de entornos de mercado.
En esta edición:
Gracias a la mayor debilidad del dólar y a unos mejores fundamentales macroeconómicos en los mercados emergentes (ME), la deuda de ME resulta más atractiva.
Los temores a la disrupción de la inteligencia artificial (IA) han provocado una oleada de ventas de acciones de software. No obstante, la exposición a este sector tanto en grado de inversión como en high yield es limitada.
Nos mantenemos neutrales respecto a los tipos de interés europeos, ya que las presiones inflacionarias siguen bajo control. Mantenemos la misma postura ante los tipos del Reino Unido, dados los nuevos riesgos políticos.
Ante las perspectivas de mejora de la evolución económica europea, sobreponderamos el euro. Sin embargo, estamos infraponderados en la libra esterlina, debido a las previsiones de recortes de tipos, que podrían ser más de los esperados, y a la inestabilidad política.
Tras el reciente viaje a África de nuestro responsable de la estrategia en ME, identificamos oportunidades interesantes en la deuda local de estos mercados.
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Los flujos de ETFs de EMEA se mantuvieron sólidos en febrero, ya que los inversores se decantaron por estrategias de beta inteligente, como la equiponderación y las exposiciones a mercados emergentes. Tras el estallido del conflicto en Irán, se han mantenido las temáticas recientes. Los inversores aún no han cambiado su enfoque pese al conflicto en Irán.
El mercado está viendo con sus propios ojos la resiliencia de las economías, pero es fundamental que los inversores en bonos sean estrictos y cuidadosos con sus asignaciones al riesgo de duración y reconsideren su enfoque de rentabilidad.
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