Opportunità alternative: outlook per il 2026 di credito privato e private equity, asset immobiliari e hedge fund

Alla luce dell'impatto combinato di valutazioni azionarie elevate e dell'aumento dei costi di finanziamento, manteniamo un posizionamento neutrale nella gestione del rischio all'interno del nostro portafoglio di investimenti alternativi. In prospettiva per il 2026, prediligiamo debito privato, asset immobiliari e strategie con copertura rispetto al private equity. Di seguito sono riportati i dati principali di ciascuna asset class. (Leggi l' Outlook per il 2026 delle opportunità alternative completo.)

Credito privato: sovrappeso con l'inizio dell'ampliamento degli spread sui mercati azionari

Siamo sovrappesati nel direct lending, poiché i rendimenti complessivi continuano a risultare interessanti per posizionamenti senior, soprattutto nel mercato medio core. L'ampia disponibilità di capitali nel private equity e l'accumulo di exit in sospeso indicano un proseguimento del miglioramento dell'attività di negoziazione. Siamo inoltre sovrappesati sul credito immobiliare in virtù degli elevati livelli di reddito corrente e di una ripresa del mercato azionario immobiliare.

Private equity (PE): sottopeso a causa del calo delle valutazioni.

Manteniamo una posizione di sottopeso sul private equity. Sotto la superficie, stiamo iniziando a normalizzare le nostre opinioni sui leveraged buyout rispetto alle strategie growth. La riapertura dei mercati dei capitali e il deterioramento della liquidità disponibile hanno determinato un rapido impiego di capitale di PE nella seconda metà del 2025.

Asset immobiliari: leggera sovraesposizione mentre le valutazioni si avvicinano al minimo 

Stiamo aumentando leggermente la nostra esposizione al settore immobiliare, dal momento che si sta consolidando la convinzione che le valutazioni abbiano toccato il fondo. Siamo convinti che la ripresa del mercato azionario immobiliare sia ormai ben avviata. Permangono tuttavia alcune criticità, come tassi di capitalizzazione compressi e potenziali segnali di debolezza in determinati settori.

Hedge fund: sovrappeso a causa dei livelli di spread di arbitraggio e del ciclo di allentamento delle banche centrali

A nostro avviso, gli hedge fund con beta più contenuti rispetto al rischio di mercato potrebbero rappresentare un'alternativa preziosa all'interno di un portafoglio. Continuiamo a ritenere interessanti gli hedge fund; tuttavia, tale interesse si sta attenuando con la ripresa dell'attività dei mercati finanziari e il miglioramento dell'outlook per i mercati azionari.

Leggi l'Outlook per il 2026 delle opportunità alternative completo.

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