中東衝突延燒　景順：油價續漲、供給壓力浮現

中東衝突進入第五週，升溫風險加劇。景順全球研究主管 Benjamin Jones表示，上週的發展使短期內緩和局勢的可能性進一步降低，在美國與伊朗的立場未出現實質轉變前，預期油價仍有上漲空間，全球股市將持續走弱，美元則將維持強勢。

整體而言，市場仍維持有序運作。國際油價上週初一度回落，但週五收盤已接近 3 月 20 日水準。全球股市跌幅不到 2%，其中美股表現較多數其他區域市場疲弱；英國與日本股市則在原物料與能源類股帶動下收高。信貸市場同樣未見明顯壓力，利差擴大幅度有限。美元指數則小幅走強約 0.5%。

景順全球研究主管 Benjamin Jones 認為，市場之所以仍維持有序，主要是因為在 3 月之前，投資部位與市場情緒並未過度偏多。近期的疲弱主要集中在去年漲幅較大的族群，顯示投資人是在調節擁擠部位，而非急於撤回現金。

此外，市場也並未出現恐慌性賣壓。從 3 月的 ETF 資金流向來看，投資人多維持觀望態度。雖然多數類別的單月流入金額較 1 月與 2 月疲弱，但並未出現全面性的資金流出。黃金 ETF 出現小幅流出，不過這樣的走勢也可能與部分央行的賣盤有關。

然而，景順全球研究主管 Benjamin Jones指出，中東衝突對於供給面的實質衝擊即將開始浮現。目前市場反應仍多受情緒主導，而非真正的能源供應中斷。

全球各國目前仍在接收中東衝突爆發前已出貨的能源，但在約 10% 的原油供給被中斷後，這種情況恐難以持續。後續運送量將開始放緩，部分亞洲國家也已採取措施抑制需求。目前這些措施對經濟的實質影響有限，但若接下來需要採取更強烈的行動，可能將引發分析師下修企業獲利預估，並進一步拖累市場表現。

景順全球研究主管 Benjamin Jones表示，風險資產進一步下跌的風險已升高，但民間部門的韌性優於過往危機，可望有助於限制下檔空間。建議投資人目前仍需要保持審慎態度。同時，我們也持續關注市場情緒衝擊是否會演變為實質的供給衝擊。

 

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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