再全球化：中國企業受惠於第二條全球供應鏈

談及中國再全球化，投資人應關注的一個主要趨勢就是中國正在積極參與建構第二條全球供應鏈。 

這可幫助中國企業保持在國際舞台上的競爭力。  

雙贏格局 

中國企業正在全球各地建立製造中心，而且過去幾年步伐明顯加快。對於中國及世界其他地區而言，這是一種雙贏的格局。

此方法可透過分散生產基地來緩解貿易限制、削減成本並保持利潤率。

受惠於成熟的生產及物流配套設施、充裕的勞動力、工程師及強大的創業文化，中國整體效率保持領先。 

憑藉龐大的國內市場，中國企業擁有相對優勢，因此能夠實現龐大的規模效益，進而大幅降低生產成本。

考慮到更低的成本，尤其是在許多經濟體飽受高通膨困擾的情況下，這實際上將實現與世界其他地區的雙贏。

中國確保第二條全球供應鏈方面的競爭優勢

中國製造業活動及產品涵蓋聯合國産業分類中所列的全部41個大類、207個中分類及666個子類別，是全球唯一一個擁有如此完整供應鏈及製造能力的國家¹。 

中國在關鍵品類供應中的主導地位無疑有助於在其他地區建立製造中心。舉例而言，全球86%的電池、 85%-97%的太陽能產品及70%以上的空調均產自中國²。

另一方面，中國主要的競爭優勢亦包括充裕的工程師及相對其他已開發國家較低的生產成本。中國公司不斷擴大研發投入。 

舉例 – 中國汽車產業 

作為供應鏈擴張及多元化戰略的一部分，中國汽車公司已於世界各地設廠。

中國一家領先的電動汽車公司已發展出垂直化供應鏈，可於內部完成70%的汽車零組件製造³。這可幫助公司於競爭激烈的電動汽車市場保持成本領先及競爭優勢。

主要的成本優勢部門為電池及電動傳動系統，這受惠於內部製造帶動的整合式解決方案。

中國電動汽車產業正經歷整合階段，但整合的贏家（我們相信是擁有第二條全球供應鏈的企業）可能會採取全球擴張戰略，以獲得全球市場佔有率。 

投資啟示

隨著中國持續的再全球化，重要的是辨識關鍵投資主題，從而發掘新興機會。 

我們相信，能夠推動建構第二條全球供應鏈的中國企業，將於成本、技術方面具備關鍵競爭優勢，而且最重要的是，面對地緣政治關係的任何變動都更具韌性。這將有助於推動公司業務的持續成長，因此對投資人而言是極具吸引力的投資機會。 

_{參考資料：}
¹ _{美國銀行全球研究部，截至2023年9月21日}
² _{高盛，截至2023年8月30日}
³ _{美國銀行全球研究部，截至2023年9月21日}

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
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