投資觀點

美國9月份通膨數據及其影響

20221018

9月份通膨數據顯示,消費者物價增速高於市場一致預期。對於試圖控制40年來最高通膨的聯準會而言,這是個壞消息。 

核心消費者物價指數月成長率0.58%,年成長率6.6%,主要受醫療保費及租金上漲等服務的影響。1消費者物價指數報告連續第二次表現遜色,加劇通膨持續高漲的憂慮。

20221018

資料來源:美國勞工統計局,截至2022年9月。

核心通膨升幅高於預期,意味著聯邦公開市場委員會將在11月份會議上升息75個基本點,甚至在12月份及之後繼續按此節奏升息。

該數據增加了貨幣政策路徑的不明朗性,但肯定的是,利率將在一段時間內具限制性。好消息是,長期消費者通膨預期仍相對穩定。

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資料來源:美國密西根大學,截至2022年10月。

美國第三季財報季即將拉開帷幕,今年到目前為止,由於家庭消費依然強勁,所以獲利並不遜色。

儘管投資者可能不太看重令人失望的通膨數據,但將難以對疲弱的企業獲利視而不見。我將密切關注企業獲利帶來的啟示。 

數據發佈後,美國股市遭到拋售,不過稍後好轉並大幅上升 — 這不太可能是對通膨數據的重新考量,更多是與空頭回補及計劃購買有關。 

前景及投資影響

儘管今日股市反彈,但我們須注意現正處於經濟週期的收縮期。由於聯準會仍在實施緊縮政策,因此經濟成長低於趨勢水準且正在減速。

在短期內,風險資產將處於這種嚴峻環境中。我仍然認為,隨著勞工市場重新調整、工資增速放緩及反通膨力量開始發揮作用,美國可以在2023年避免全面衰退。

我預計到明年年中之前,通膨年增率將大幅下降。這通常會為股票及信貸營造一個良好的環境,但在此之前可能會有更多下行空間。

 

參考資料: 
1 資料來源:美國勞工統計局,截至2022年9月。

 

投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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