投資觀點

新冠疫情復燃:Omicron變種病毒

20211201

發生了什麼?

一種新的變種病毒Omicron被發現。這種病毒最先在南非地區被發現,但具體發源地尚不明確,之所以在南非地區被首次發現,是因為此地基因序列檢測水準與許多其他國家相比十分複雜。

以色列、比利時、香港、英國、德國、義大利及捷克共和國衛生當局均已報告Omicron確診病例。

「值得關注的變種病毒」

上周五,Omicron變種病毒被世界衛生組織列為「值得關注的變種病毒」。世衛組織對其密切追踪的變種病毒給予兩種不同的命名:「值得留意的病毒」(variant of interest)及「值得關注的病毒」(variant of concern),其中後者嚴重程度更甚。

「值得留意的病毒」被世衛組織定義為具有預測或已知會影響病毒特徵的基因變化的變異,例如傳染性、疾病嚴重程度、免疫逃逸(immune escape)及/或診斷或治療逃逸;而且被確定為重大社區傳播或多個新冠病毒群聚感染,且隨著時間的推移,在多個國家確診個案數量持續激增,或造成其他明顯的流行病學影響,可能會造成全球公眾健康風險。

「值得關注的病毒」的定義是透過比較評估符合「值得留意的病毒」(variant of interest)定義,而且被證明與以下一種或多種全球公眾衛生局勢的改變有關:

a) 傳染性增強或新冠病毒流行病學特徵出現不利變動;或

b) 病毒毒性增強或臨床疾病症狀發生改變;或

c) 公共衛生及社會措施或現有的診斷方式、疫苗或療法的功效下降;

值得注意的是,Omicron變種病毒是首個被貼上「VOC」標籤的病毒。另外四個變種病毒亦被世衛組織列為「值得關注的病毒」:Alpha、Beta、Gamma及Delta。亦有兩個變種病毒被世衛組織列為「值得留意的病毒」:Lambda及Mu。1

Omicron較Delta更令人憂心

衛生官員已表示,Omicron變種病毒因其獨特的結構而較Delta變種病毒更令人憂心:其棘蛋白突變數量遠超過Delta變種病毒,因此傳播速度可能更快,症狀也可能更為嚴重。

世衛組織新冠肺炎項目技術主管Maria Van Kerkove表示,此一變種病毒包含大量突變,有「令人擔憂的特徵」,但仍需進行更多研究。2

部分好消息

我們聽到了一些好消息-相關工作已開始進行。輝瑞及BioNTech、Moderna、Johnson & Johnson以及AstraZeneca紛紛表示已經在測試各自疫苗針對新變種病毒的效力。輝瑞及BioNTech已宣佈可以迅速調整疫苗,以預防Omicron變種病毒。

其他好消息是,一份初步的報告顯示,Omicron變種病毒引起的症狀可能十分輕微。

據南非醫學學會(South African Medical Association)主席Angelique Coetzee博士表示,她的許多Omicron變種病毒患者的病狀「與眾不同但很輕微」。

然而,她十分擔心老年人及免疫功能低下的人士:「目前,我們不得不感到擔憂的是,一旦未接種疫苗的老年人感染新的變種病毒,在沒有接種疫苗的情況下,我們將看到許多人出現嚴重的症狀。」3

市場反應如何及有什麼投資啟示?

上週五,投資者陷入恐慌,認為將會發生最糟糕的情況。股市遭大幅拋售,石油及加密貨幣亦未能倖免遇難,該日交易平淡或許更加劇了市場拋售。隨後,股市似乎出現反彈。

這十分重要,因為投資者害怕倘若現有疫苗無法預防此一變種病毒及/或變種病毒的傳染性遠勝Delta變種病毒,可能發生最糟糕的狀況,進而導致世界多個地區重陷2020年的黑暗時刻,恢復大規模封鎖。

而且,許多主要經濟體正經歷寒冬,部分尚未發現此一變種病毒的歐洲國家已提前實施封鎖,情況可能會十分嚴峻。

我們對市場形勢有何展望?

我們必須承認,要等上數週時間才能獲得有關Omicron及疫苗的足夠訊息,進而判斷其是否會造成市場所擔心的重大威脅。

我們需等待醫學專家發佈更多調查結果,尤其是關於現有疫苗能否有效預防新的變種病毒。

即便現有疫苗無效,而且新的變種病毒較其他病毒具有更強的傳染力及毒性,我們亦無須恐慌,因醫藥公司已表示,其有信心能夠調整疫苗成分,以預防Omicron變種病毒 – 這意味著我們不會再回到2020年的黑暗時刻。

對此,我們的投資策略是什麼?

我們認為,投資者可保持現有配置,而且任何持續的拋售都可被視為買入的良機。儘管市場不大可能像2020年年初的下跌一樣,但在我們看來,最近週期性資產強勢上漲顯示仍有很大的修正空間。

受負面影響最大的可能是工業品、股票及房地產等資產。鑑於歐洲已陷入新一波疫情並開始實施封鎖,加上歐洲發現眾多新變種病毒確診病例,我們預測歐洲股票可能表現最差(可能在上周五下跌4-5%的基礎上進一步下跌5-10%)。

我們相信,最易受影響的類股為:旅遊及消閒(包括酒店)、基礎資源及一般零售業。

我們認為,防禦性較佳的類股包括科技、健康護理及公用事業。股票因子方面,我們相信低波動可能有最佳表現。

縱觀各個資產類別,我們相信政府債券、黃金、投資等級債券及現金可望表現最佳。

貨幣方面,於此環境下,日圓及瑞士法郎一般表現最好。

我們要注意什麼?我們認為有什麼風險?

我們正等待醫學專家及醫藥公司發佈更多有關變種病毒研究的結論。我們認為,最大的風險在於醫藥公司無法研發出針對此一變種病毒的疫苗,但目前來看不大可能。

即便如此,各個經濟體已發展出相應的解決機制,能夠在面臨更加嚴厲的封鎖期間正常運轉。

 

 

參考資料

1資料來源:世界衛生組織, https://www.who.int/en/activities/tracking-SARS-CoV-2-variants/

2資料來源:https://medcitynews.com/2021/11/concern-about-covid-19-variant-omicron-centers-on-spike-protein-mutations/

3資料來源:https://www.telegraph.co.uk/global-health/science-and-disease/south-african-doctor-raised-alarm-omicron-variant-says-symptoms/

投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提之公司名稱僅為舉例,絕無個股推薦之意,也不代表基金日後之必然持股。

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