投資觀點

環球每月展望 - 2023年1月(涵蓋2022年12月)

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環球展望

主要央行似乎準備繼續透過緊縮的貨幣政策(升息)將通膨降至目標水準,而該水準落後於2022年的表現。

聯準會重申其透過升息達致通膨目標的承諾。不過,最近一次的升息幅度小於前七次。好消息是美國消費者物價通膨已連續兩個月下行。

另一市場焦點是中國終於宣佈市場期待已久的全面開放,中國股市因應於本月獲得正報酬。

指數     12 年初至今
MSCI世界     美元 -4.2% -17.7%
標準普爾500     美元 -5.8% -18.1%
MSCI歐洲     歐元 -3.5% -9.0%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 -0.6% -17.1%
香港恒生     港元 6.4% -12.6%
恒生中國企業(H股)     港元 5.2% -15.6%
東證     日圓  -4.6% -2.5%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2022年12月31日。

美國

  • 12月美國股市下跌。 通膨在6月份見頂後持續呈現下降趨勢。但聯準會重申其通過升息實現通膨目標的承諾。不過,最近一次的升息幅度小於前七次。
  • 互聯網科技是表現最差的行業,因其利率上升進而產生負面的影響。
     

歐洲 (包括英國)

  • 儘管近期表現良好,但歐洲股市在2022年最後一個月收跌。由於利率繼續上升且經濟數據依然疲弱,所有產業均下跌。
  • 不過,德國、西班牙和法國的通膨已經放緩。這可能歸因於政府對能源成本的補貼。另外,天然氣和電力價格高漲導致業務縮減,因而導致工業生產下降。
     

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 年底,亞洲股市下跌。中國方面較正面的消息被區域內其他市場的資金外流所抵銷,這部分是由於聯準會升息周期時長的憂慮所致。
  • 台灣及南韓股市因聯準會重申升息立場及互聯網科技產業疲弱受到影響。與此同時,印度市場收跌,日本及澳洲市場走勢亦欠佳。
     

香港及中國內地 (H股)

  • 中國終於宣佈市場期待已久的全面開放,股市因應於本月獲得正報酬。備受期待的重新開放過後,我們預期民眾出門在外流動比率將迎來高峰,之前被抑制的旅行需求及內需將得到釋放。
  • 香港方面,由於毗鄰中國而且與中國保持緊密的經濟關係,因此預期將成為中國重新開放的最大受惠者之一,我們預期跨境貿易及中國入港遊客數量將有所增加。
     

日本

  • 日本股市面臨下行壓力,因為美國聯邦公開市場委員會會議重申了他們應對通膨的積極立場。
  • 日本央行早於預期修改其收益率曲線控制政策,進一步打擊了股市。
     

固定收益

  • 主要央行似乎準備繼續透過緊縮的貨幣政策(升息)將通膨降至目標水準,而該水準落後於2022年的表現。
  • 但好消息是美國消費者物價通膨已連續兩個月下行。 
     

新興市場

  • 新興市場在12月低收,但儘管如此,其表現仍優於成熟市場。聯準會的通膨立場以及中國重新開放市場均成市場焦點。
  • 拉丁美洲表現最落後,其次是歐洲、中東和非洲 (EMEA),而亞洲領先。在亞洲,由於中國提早重新開放,中國是表現最出色的國家。 印尼和菲律賓在經濟轉弱中失去了優勢。
     

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2023年1月20日。


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