
市場焦點 DeepSeek能否導致中國股市重新評價?
中國股市正面的情緒來自於報導指出,由一家中國人工智慧新創公司設計的免費人工智慧聊天機器人DeepSeek,能夠以極低的成本,實現與海外頂級人工智慧同業相媲美的性能。
日本股市自2023年初起連續六個月上漲,6月創下33年來新高,年初迄今整體表現領先主要已開發市場(截至2023年6月30日)。日本市場大漲原因在於有「奧瑪哈先知」(Oracle of Omaha)之稱的巴菲特(Warren Buffett)造訪日本,並於第二季4到6月擴大投資日股,帶動外國投資人買進超過7兆日圓(約530億美元)的股票。
資料來源:彭博資訊、日本交易所集團。截至2023年6月。
長期忽視日股的外國投資人大量買進,且多集中在知名大型股。風格方面,由於東京證券交易所(TSE)今年加速市場改革以提升資本效率,更特別針對股價低於帳面價值的公司,引發投資人對價值股的興趣。相較之下,小型(成長)股完全不在這類由上而下主題(即TSE改革期盼和巴菲特帶動的漲勢)的範疇內。
資料來源:彭博資訊、日本交易所集團。截至2023年6月。
小型公司獲利展望不如大型公司嗎?其實不盡然。小型公司獲利預期將成長,但股價表現卻停滯不前,造成巨大的公司基本面與股價落差。
資料來源:野村證券。日本交易所集團。截至2023年6月。
此外,小型股不只擁有上漲潛力,更存在尚未被發現的錯誤定價機會,因為賣方在這方面的研究有限。
資料來源:野村證券。截至2023年6月
在2023年第二季,日本突然獲得外國投資人的高度關注,為了快速建構日本部位,他們的資金目前主要投入知名大型公司。若日本真的即將東山再起,我們預期這些投資人會開始更全面尋找優質投資機會,以提升日本投資的報酬。因此,我們認為小型股(尤其是表現大幅落後的成長型股票)具備龐大機會,其績效在資金輪動後可望後來居上。值得注意的是,有別於日本整體相當成熟的經濟,小型公司在創新趨勢方面仍有大量成長空間,甚至有機會取代目前佔據主導地位的公司,畢竟日本仍是全球第三大經濟體,且許多外國投資人似乎忘記這點。相較之下,景順日本過去三十年持續在地耕耘,透過中小型公司成長策略挖掘獲利機會。
投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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中國股市正面的情緒來自於報導指出,由一家中國人工智慧新創公司設計的免費人工智慧聊天機器人DeepSeek,能夠以極低的成本,實現與海外頂級人工智慧同業相媲美的性能。
我們看到政府不斷提供政策支持,這相當重要,因為它顯示政府為提振市場情緒而持續付出的努力。
隨著印度股市規模的不斷擴大、獲利的持續成長以及印度股票共同基金的資金流入,我們相信去年強調的印度三個主要結構性投資趨勢 - 普惠金融、消費飆升及製造業復興,將持續成長。
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